Letem světem: česká inflace, sazby a ČNB, Gaza, propouštění v Gazpromu a španělská daň z nemovitosti

V prosinci spotřebitelské ceny poklesly v ČR o 0,3 % ve srovnání s listopadem. Očekáváním nás i trhu byl naopak mírný růst cenové hladiny o 0,1 % meziměsíčně. Jirka v Bleskovce vysvětluje, že hlavním důvodem za dnešním překvapením byl vývoj cen potravin, kde došlo k jejich významnému poklesu. Meziročně tak inflace dosáhla v prosinci namísto očekávaných 3,3 % „jen“ 3,0 %.

Inflace krátkodobě začíná trojkou, což může psychologicky ovlivnit očekávání. A služby rostou stále dynamicky: +5 % meziročně. Očekáváme, že v lednu meziroční inflace zpomalí na cca 2,5 %. Konkrétní hodnota za leden bude nicméně záležet především na vývoji cen potravin a energií, kde je možné jak pozitivní, tak i negativní překvapení, klidně i výraznějšího rozsahu. Proto vidíme i nadále zvýšené riziko, a to oběma směry. Naopak v případě domácích poptávkových tlaků čekáme pro letošní rok pokračování současného vývoje, kdy silná poptávka domácností a příznivý vývoj na trhu práce působí proinflačně. To bude i nadále vidět především ve vývoji cen služeb. 

ČNB zasedá na začátku února (6.2.) a v tuto chvíli vidíme zhruba podobnou pravděpodobnost mezi možnou stabilitou sazeb a jejich mírným snížením o 25 bodů. Po dnešních datech se ale dle nás situace překlápí směrem k možnému poklesu sazeb, a proto pro únorové zasedání ČNB upravujeme prognózu ze stability na snížení o 25 bodů. Nejistota ale zůstane zvýšená, když rozhodne pravděpodobně až předběžný odhad lednové inflace, který vyjde také 6.2. krátce před zasedáním ČNB. Jak bylo uvedeno výše, nedá se vyloučit překvapení v cenách potravin a energií, a proto se ČNB může rozhodnout právě až po těchto datech. Vliv na rozhodnutí, ale mohou mít i další data a události (první kroky Trumpa ve funkci, předběžný odhad českého HDP za čtvrté čtvrtletí, kurz koruny apod.).

Pro letošek čekáme trojí snížení sazeb ČNB (únor, srpen a listopad) a jedno dodatečné pak v příštím roce. Rizika jsou oboustranná, když na jedné straně vývoj v Německu, pokud by zůstal utlumený i během roku, může přimět ČNB jít dolů rychleji. Naopak se nedá vyloučit ani scénář, kdy by bankovní rada mohla preferovat ukončení postupného snižování sazeb na vyšší úrovni (3,25 nebo 3,50 %).

Biden oznámil, že dohoda o příměří v Gaze je velmi blízko k dokončení, jednání by měla začít dnes. 

Gazprom údajně plánuje propustit 40 % zaměstnanců ve své centrále v Petrohradě. V roce 2023 vykázala ztrátu poprvé za více než 20 let, situace se od té doby zhoršila díky ukončení několika tranzitních dohod a minimálně přerušeny jsou také snahy o expanzi do Číny. 

Španělská vláda oznámila, že uvalí 100% daň na nemovitosti, které nakupují nerezidenti ze zemí mimo Evropskou unii. Je to součástí vládního programu, který má řešit bytovou krizi. 

David Navrátil, hlavní ekonom České spořitelny