Meziroční růst výrobních cen v průmyslu se v září vrátil ke zpomalení, jež bylo o něco výraznější, než očekával finanční trh.

Meziroční růst výrobních cen v průmyslu se v září vrátil ke zpomalení, jež bylo o něco výraznější, než očekával finanční trh.

Výrobní ceny v zemědělství v září sice zmírnily svůj meziroční pokles, ten je však i nadále výrazný, ve dvouciferné oblasti.

 

Meziroční růst výrobních cen v tuzemském průmyslu v září klesl ze srpnových 1,8 % na 0,8 %, když trh očekával zmírnění meziročního růstu na úroveň 1,0 %.

Výrobní ceny v zemědělství v září vykázaly meziroční pokles na úrovni 13,4 % poté, co v srpnu jejich meziroční pokles činil 16,4 %.

Vývoj výrobních cen zůstává v souladu se scénářem oslabování inflačních tlaků v české ekonomice.

V průběhu roku 2024 by se meziroční inflace měřená indexem spotřebitelských cen měla dostat do oblasti dvouprocentního cíle České národní banky.

 

Výrobní ceny v tuzemském průmyslu vykázaly zmírnění svého meziročního růstu z úrovně 1,8 % na 0,8 %.

Finanční trh očekával zmírnění meziročního růstu výrobních cen v průmyslu na úroveň 1,0 %.

Za celé třetí čtvrtletí vykázaly výrobní ceny v tuzemském průmyslu meziroční růst 1,3 %, což bylo nepatrně nad odhadem centrální banky.

ČNB ve své prognóze z počátku srpna očekávala, že ceny průmyslových výrobců v letošním třetím čtvrtletí vzrostou meziročně v průměru o 1,0 % poté, co v letošním druhém čtvrtletí vzrostly meziročně o 3,9 %.

 

Bližší pohled na vývoj cen v průmyslu ukazuje zpomalení meziročního růstu cen v oddíle elektřina, plyn, pára a klimatizovaný vzduch, kde meziroční růst zpomalil ze srpnových 11,7 % na 4,4 %.

Ke zpomalení cenového růstu došlo také u těžby a dobývání, ze 45 % na 42,5 %.

Ve zpracovatelském průmyslu byl v září vykázán meziroční pokles výrobních cen o 1,6 % po srpnovém meziročním poklesu o 2,2 %.

V případě zpracovatelského průmyslu došlo ke zmírnění meziročního růstu cen v chemickém průmyslu a velmi pravděpodobně také u ropných produktů, což ze statistického pohledu tlačilo celkový meziroční cenový index nahoru.

 

V případě potravinářského průmyslu meziroční růst výrobních cen v září zpomalil ze srpnových 3,3 % na 0,9 %

Vývoj cen v zemědělství naznačuje, že by tempo růstu cen v potravinářském průmyslu mělo dále klesat i v dalších měsících, což by se mělo promítat i do cen pro koncové spotřebitele.

 

V případě zemědělských výrobců se v září meziroční pokles výrobních cen zmírnil na 13,4 % poté, co v srpnu meziroční pokles cen činil 16,4 %.

Meziroční pokles výrobních cen v tuzemském zemědělství se ovšem může v závěrečných měsících letošního roku dále prohlubovat.

 

V rostlinné výrobě meziroční výrobní ceny v září meziročně klesly o 17,9 %, když v srpnu jejich meziroční pokles činil 26,2 %.

Živočišná výroba naopak hlásí prohloubení meziročního poklesu výrobních cen tempem 5,7 % poté, co v srpnu meziroční pokles cen v živočišné výrobě činil 2,4 %.

Za celé třetí čtvrtletí činil meziroční pokles výrobních cen v zemědělství 14,7 % a pokles byl výraznější, než předpokládala ČNB.

ČNB ve své srpnové prognóze počítala pro letošní třetí čtvrtletí s meziročním poklesem cen v zemědělství o 10,6 % po meziročním poklesu o 8,2 % vykázaném v letošním druhém čtvrtletí.

 

V říjnu lze čekat další zmírnění meziročního růstu cen v tuzemském průmyslu, zatímco listopad a prosince mohou v důsledku efektu nízké srovnávací základny vést k přechodnému zrychlení růstu průmyslových cen.

V prvních měsících roku 2024 by mohly ceny v průmyslu vykázat meziroční poklesy.

V zemědělství jsou výrobní ceny v jasném propadu, jenž bude dále pokračovat, a v listopadu a prosinci se může dále prohloubit.

 

Vývoj výrobních cen je již několik měsíců na seznamu argumentů, které hovoří pro diskusi o postupném uvolňování měnové politiky ČNB

Bankovní rada na zasedání koncem září zahájila debatu o budoucím snižování úroků, nijak ale nekomentovala pravděpodobnost takového kroku na měnově-politických zasedáních ve zbytku letošního roku, tedy v listopadu a prosinci.

Dle mého názoru je zejména díky vývoji inflace měřené indexem spotřebitelských cen ve hře možnost zahájení procesu snižování úroků ČNB na nejbližším zasedání bankovní rady, jež se bude konat počátkem listopadu.

 

Radomír Jáč

hlavní ekonom

Generali Investments CEE