Ranní okénko - Inflace v Německu by měla dále klesat

Dnes vychází v některých zemích eurozóny první výsledky srpnové inflace, což vzhledem k pomalu blížícímu se zasedání ECB bude trh ostře sledovat. První vlaštovku bude představovat za několik málo minut výsledek inflace ze Španělska, po odpoledních číslech z Německa pak trh bude mít o celkovém výsledku eurozóny prakticky jasno. Z USA odpoledne dorazí report z trhu práce od agentury ADP, zároveň vyjde i zpřesněný odhad HDP za druhý kvartál letošního roku. Výraznější změna proti prvnímu odhadu očekáváná není a trh tak spíše zajímají nejaktuálnější data, z kterých prozatím vyplývá silný třetí kvartál. Například předstihový model atlantské pobočky Fedu „GDPNow“ uvádí, že by ve třetím kvartálu mohla americká ekonomika růst anualizovaně o 5,9 %.

Zatímco meziroční inflaci ve Španělsku čeká patrně mírný růst z červencových 2,1 % na 2,4 %, v Německu bude pokračovat pokles, byť z výrazně vyšších hodnot. Trh počítá se scénářem, že meziroční inflace v srpnu dosáhla 6,3 % (6,5 % v červenci). Výraznější pokles patrně přijde až v září, kdy vyprší efekt nižší srovnávací základny z minulého roku daný slevami na přepravu a některými změnami ve spotřebním koši.

Česká ekonomika dle zpřesněného odhadu Českého statistického úřadu mezikvartálně rostla o 0,1 %, což je v souladu s očekáváním trhu a prvotním odhadem. Revidován byl mírně meziroční výsledek, kdy místo snížení o 0,5 % české HDP pokleslo o 0,4 %.

Americký akciový trh včera výrazně posiloval na pozadí zpráv o výrazně nižším než očekávaným počtu volných pracovních míst (report JOLTS) a zároveň nečekaně špatném výsledku spotřebitelské důvěry od Conference Board. Důvěra Američanů totiž v srpnu zaznamenala nejsilnější propad za poslední 2 roky, mj. v důsledku rostoucích obav ze situace na trhu práce. Čím dál tím větší procento respondentů uvádělo, že je těžké získat práci na úkor odpovědí, že pracovních nabídek je dostatek. Rozdíl mezi těmito odpovědi se zúžil na nejnižší úroveň od jara 2021. Pro trhy jde minimálně krátkodobě o pozitivní zprávu, jelikož zhoršení situace na trhu práce zvyšuje pravděpodobnost, že Fed již nebude zvyšovat sazby. Akciový index S&P 500 tak včera přidal 1,5 %, dařilo se i německému Daxu (+0,9 %). Pražská burza posilovala jen mírně o 0,1 %.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.