Patria (Patria Finance)
Investice  |  29.08.2023 09:13:00

MNB doručí další snížení úrokových sazeb o 100 bazických bodů - Rozbřesk

Národní banka Maďarska (MNB) je první centrální bankou v regionu, která v tomto hospodářském cyklu začala snižovat úrokové sazby. Vše přitom nasvědčuje tomu, že MNB bude v uvolňování měnové politiky pokračovat i dnes, když velmi pravděpodobně bude opět snížena jednotýdenní depozitní úroková sazba - tentokrát z 15 % na 14 %.

Zde je třeba hned na počátku upozornit, že MNB k řízení měnové politiky používá několik oficiálních úrokových sazeb, přičemž ta hlavní (tříměsíční depo sazba) je aktuálně nastavena na úrovni 13 %. Bankovní rada MNB zdá se nyní směřuje k tomu, aby oficiální úrokové sazby byly opět sladěny na jedné úrovni. Jinak řečeno jednotýdenní sazba bude dnes snížena o 100 bazických bodů a tento krok by mohl být zopakován i na konci září, kdy se obě oficiální úrokové sazby ocitnou na úrovni 13 % a z této úrovně by MNB měla krátký konec forintové výnosové křivky řídit skrze jednu hlavní úrokovou sazbu.

Co se bude dít s maďarskou měnovou politikou během podzimních měsíců je již podstatně méně čitelné. Cyklus uvolňování měnové politiky bude s klesající inflací zajisté pokračovat, avšak patrně ne již tak rychle. Navíc MNB si musí hlídat i kurz forintu, jehož výraznější depreciace by v situaci dvouciferné inflace mohla dále výrazně přiživit již dnes velmi vysoká inflační očekávání. Mohlo by se totiž stát, že inflace sice díky levnější potravinám a energiím v Maďarsku do konce roku poklesne pod 7 %, ale další posun níže se již nedostaví a zabetonuje se v intervalu 5-7 %.

Z výše uvedeného důvodu může být MNB v komunikaci, jež doprovodí dnešní zasedání, opatrná. Podle našeho názoru by vedení MNB mohlo naznačit, že počínaje říjnem dojde ke zpomalení tempa snižování úrokových sazeb (co mítink to 50 bazických bodů dolů) s tím, že vše bude podmíněno příznivým střednědobým inflačním výhledem a rozumně se vyvíjející situací na vyspělých trzích (čti rizikové marže u maďarských aktiv). Takto “vyladěná” rétorika MNB by pak umožnila relativně rychle snižovat úrokové sazby, aniž by došlo k ohrožení stability forintu.



*** TRHY ***

Koruna

Koruna se obchoduje v těsné blízkosti 24,10 EUR/CZK. České měně nehraje do karet silnější dolar, který profituje z pokračujícího růstu delších amerických sazeb. Na druhé straně, depreciační tlaky tlumí přecenění korunové křivky směrem vzhůru – zatímco ještě v červenci počítaly trhy s poklesem tuzemských sazeb o více než 100bps do konce letošního roku, aktuálně jsou očekávání nastavena na méně než 50bps.
Hlavním tuzemským číslem tohoto dne bude zpřesněný odhad HDP za druhé čtvrtletí (+0,1 % mezikvartálně), který nabídne i detailní strukturu hospodářského růstu. Pozornost se soustředí především na kondici spotřebitelské poptávky – v případě dalšího poklesu by se jednalo již o sedm čtvrtletí v řadě trvající spotřebitelskou recesi.

Eurodolar

Relativně jestřábí komentáře z ECB spolu s nárůstem apetitu po riziku pomohly eurodolaru dostat se trochu výše. Jistým varováním pro ECB je však pokles měnového agregátu M3, který souvisí s propadající se úvěrovou aktivitou v eurozóně.

Dnes budou zajímavá data z USA, kde kromě spotřebitelské důvěry přijdou na řadu údaje o otevřených pracovních pozicích, což je oblíbených ukazatel šéfa Fedu, pokud jde o měření napětí na trhu práce. Další pokles by byl pro Fed jistě vítaným signálem toho, že trh práce (bezbolestně) ochlazuje a tudíž není třeba dále zvyšovat úrokové sazby.


Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Okomentovat na facebooku








Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688