Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Makroekonomika  |  04.08.2023 16:28:09

Stagnace tuzemské ekonomiky v H1 23 a stabilita sazeb ČNB (Komentář)

Týden nabitý událostmi z domácí ekonomiky zahájil vývoj HDP za Q2. Mezičtvrtletní růst českého HDP o 0,1 % byl plně v souladu s naší prognózou a zároveň konsensem trhu. Domácí ekonomika tak v letošní první polovině roku prakticky stagnovala. Ve zbytku roku by však podle nás měla postupně mírně ožívat, a to zejména díky vyšší spotřebě domácností. Více najdete v našem komentáři zde: https://bit.ly/45bYDU5. Další klíčovou událostí bylo čtvrteční zasedání bankovní rady ČNB, která sice nepřekvapivě ponechala dvoutýdenní repo sazbu na 7 %, ale k překvapení finančních trhů veřejně ukončila intervenční režim na devizovém trhu. Guvernér Michl se na tiskové konferenci opět vymezil proti očekáváním finančního trhu ohledně tempa uvolňování měnové politiky (zhruba 100 bb do konce roku), které považuje za přehnané. My čekáme, že k prvnímu snížení bankovní rada přistoupí až v únoru příštího roku. Více najdete v našem reportu po zasedání zde: https://bit.ly/CNB_Aug23_CZ. Detailněji k našemu výhledu pro ekonomiku a kroky ČNB najdete v nových Ekonomických výhledech, k dispozici zde: https://bit.ly/CEO_3Q23_CZ. Dále zveřejněný PMI za červenec ukázal na pokračující negativní naladění tuzemských průmyslníků (více zde: https://bit.ly/3QjTwg6), zatímco hospodaření státu se v červenci meziměsíčně opět mírně zlepšilo (více jsme psali zde: https://bit.ly/43PI3rO). Červnové maloobchodní tržby pak potvrdily pouze chabé oživení spotřebitelské poptávky v Q2 (více zde: https://bit.ly/3OJcQlG).

V USA byly tento týden středem pozornosti dnešní payrolls. Podle nich tamní ekonomika v červenci přidala 187 tis. nových pracovních míst v nezemědělském sektoru, což bylo mírně pod konsensem trhu (200 tis.) ale v souladu s očekáváním SG (190 tis.). Míra nezaměstnanosti o desetinu klesla na 3,5 %. Zároveň byl revidován údaj za červen o 24 tis. dolů na 185 tis. Silný mzdový růst (+0,4 % m/m) však indikuje přetrvávající inflační tlaky. I tak citelnější ochlazování trhu práce a odeznívání inflace ve zbytku roku podle nás přivře dveře dalšímu hiku amerického Fedu. Dále zveřejněné ISM indexy měly tendenci zklamávat. Ve zpracovatelském průmyslu index vzrostl vůči očekávání mírněji na 46,4 b. (vs konsensus 46,9 b.), zatímco ten v službách klesl výrazněji na 52,7 b. (vs konsensus 53,1 b.).

Ekonomika eurozóny v druhém letošním čtvrtletí podle předběžného odhadu vzrostla o 0,3 % q/q po stagnaci v Q1. (revidované z -0,1 %), přičemž pro nás klíčový obchodní partner Německo v Q2 stagnovalo. Inflace za červenec v eurozóně mírně zpomalila o dvě desetiny na 5,3 % y/y, přičemž jádrová inflace zůstala neměnná na 5,5 % y/y. Jak HDP, tak i inflaci však již předznamenaly údaje z jednotlivých členských zemí zveřejněné v předcházejícím týdnu.

Dolar po posilování během týdne všechny zisky dnes po zveřejnění NFP odevzdal a v týdenním srovnání končí vůči euru beze změny. Česká koruna v reakci na výše zmíněné tento týden odepsala vůči euru přes 1,1 % a oslabila nad hranici 24,25 CZK/EUR. Korunové tržní sazby krátké splatnosti klesly o 10-20 bb, zatímco delší splatnosti zůstaly téměř beze změny. Ostatním měnám středoevropského regionu se také příliš nedařilo. Maďarský forint v týdnu v páru s eurem oslabil o 1,3 % a polský zlotý zase o 0,5 %.

Autor: Kevin Tran Nguyen

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.









Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688