Zpřesněné údaje o výkonu české ekonomiky za letošní první čtvrtletí potvrdily mezičtvrtletní stagnaci HDP
Zpřesněné údaje o výkonu české ekonomiky za letošní první
čtvrtletí potvrdily mezičtvrtletní stagnaci HDP (tedy posun 0,0 %
mezičtvrtletně), meziroční pokles HDP byl ovšem mírně prohlouben z původně
uváděných 0,4 % na 0,5 %.
Zároveň byl revidován růst HDP za celý rok 2022 z dosud
uváděných 2,5 % na 2,4 %.
Základní obrázek situace v české ekonomice se ale po
aktuálním zpřesnění údajů o HDP za letošní první čtvrtletí nemění:
v meziročním vyjádření výrazně klesá spotřeba domácností, která je hlavním
tahounem meziročního poklesu HDP.
V letošním prvním čtvrtletí přispěly k meziročnímu
poklesu HDP také zásoby a hrubá tvorba fixního kapitálu.
Kladný příspěvek k meziročnímu výkonu HDP měl naopak
zahraniční obchod a také růst vládní spotřeby.
Na spotřebitele i v letošním prvním čtvrtletí nadále
nepříznivě dopadala vysoká inflace, která vedla k propadu jejich reálných
příjmů a vše vyústilo do poklesu spotřeby domácností jak
v meziročním, tak v mezičtvrtletním vyjádření.
Zároveň byly zpřesněny statistiky národních účtů za uplynulé dva
roky a celoroční růst HDP za rok 2022 je nyní hlášen na úrovni 2,4 %, když
dosavadní údaje uváděly loňský růst HDP na úrovni 2,5 %.
Tahounem růstu české ekonomiky byla v loňském roce většina
hlavních položek na straně výdajů: tedy čisté exporty, vývoj stavu zásob, hrubá
tvorba fixního kapitálu (tj. investiční výdaje) a také spotřeba vlády.
Negativní vliv na výkon HDP měla v loňském roce klesající spotřeba
domácností.
Pro letošní rok i nadále očekávám mírný celoroční růst HDP
v oblasti 0,3 %, přičemž hlavním tahounem růstu by měl mít zahraniční
obchod, zatímco spotřeba domácností bude mít negativní vliv na celoroční výkon
české ekonomiky i letos.
Důležitou součástí dnes zveřejněných údajů za letošní první
čtvrtletí jsou statistiky sektorových účtů, jež popisují situaci domácností a
firem z pohledu jejich příjmů, výdajů a úspor.
V případě domácností pokračuje pokles reálných příjmů, což
v situaci vysoké inflace není překvapivé a spotřeba domácnostní následně
klesá.
Úhrn reálných peněžních a nepeněžních příjmů domácností na
jednoho obyvatele v letošním prvním čtvrtletí propadl meziročně o 9,6 % a
v mezičtvrtletním vyjádření ztratil 1,2 %.
Reálná spotřeba na obyvatele meziročně klesla o 7,6 %, mezičtvrtletní
pokles reálné spotřeby činil 2,6 %.
Míra úspor domácností v letošním prvním
čtvrtletí vzrostla meziročně o 1,6 procentního bodu na úroveň 17,9 %,
mezičtvrtletně ovšem klesla o 0,6 procentního bodu a byl tak přerušen
mezičtvrtletní nárůst míry úspor domácností pozorovaný v předchozích dvou
čtvrtletích.
Vývoj míry úspor domácností, tedy její mezičtvrtletní pokles
vykázaný za letošní první tři měsíce, není překvapivý.
Na straně domácností klesly obavy z vývoje cen energií a
z výhledu jejich vlastní finanční situace a domácnosti tak byly ochotny
utratit část dříve naspořených finančních rezerv.
Pokles míry úspor domácností lze očekávat i do dalších
čtvrtletí, což by vedlo k tomu, že se spotřeba domácností bude vyvíjet
relativně lépe než jak by naznačovaly jejich reálné příjmy.
Na straně nefinančních podniků v letošním prvním čtvrtletí
míra zisku mezičtvrtletně mírně vzrostla na úroveň 48,6 %, v meziročním
vyjádření byla vyšší o 3,1 procentního bodu.
V letošním první čtvrtletí se míra zisku nefinančních
podniků zvýšila mezičtvrtletně o 0,2 procentního bodu, podobně jako
v loňském závěrečném čtvrtletí.
Z pohledu krocení inflačních tlaků v ekonomice by bylo
dobrou zprávou zastavení růstu ziskových marží podniků, neboť by šlo o náznak,
že strana poptávky již nechce akceptovat další výrazné nárůsty cen.
Míra investic nefinančních podniků v závěrečném čtvrtletí klesla
z 28,5 % na 27,2 %.
V situaci, kdy došlo k ochlazení celkového výkonu
české ekonomiky vyjádřeno ukazatelem HDP, není míra poklesu investic nefinančních
podniků překvapivá.
Pokud se ale potvrdí předpoklad nastartování mezičtvrtletního
růstu HDP počínaje letošním druhým čtvrtletím, tak by se následně mohla vydat
nahoru i míra investic nefinančních podniků.
Radomír Jáč
Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Okomentovat na facebooku
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Zlato ukazuje svou sílu v plné kráse. Překoná v novém roce hranici 3 000 USD za unci?
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Proč evropské akcie zaostávají za americkými? A jaký je výhled?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Štěpán Křeček, BHS
Poprvé od listopadu 2023 došlo k meziročnímu růstu cen potravin
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz