ČNB dnes rozhodne o repo sazbě
Překvapení směrem dolů u německých výrobních cen je tak další na seznamu signálů z poslední doby, které indikují spíš méně proinflačních tlaků a více protiinflačních tlaků, než čekala ČNB při rozhodování o úrokových sazbách na začátku května. Na tomto seznamu už jsou například:
- české HDP v 1q23 (maličko) nižší než v květnové prognóze ČNB
- česká inflace (celková i jádrová) v dubnu i v květnu nižší než v květnové prognóze ČNB
- růst českých mezd v 1q23 nižší než v květnové prognóze ČNB
- nečekaně slabý dubnový i květnový mzr. růst výrobních cen v českém průmyslu a dubnový růst české průmyslové produkce
- nečekaně hluboký meziroční propad dubnových maloobchodních tržeb
- ohlášení souboru vládních patření na ozdravení státního rozpočtu (proti tomu ovšem stojí obavy, že letošní vývoj státního rozpočtu je expanzivnější, a tedy více proinflační, než se čekalo).
Pro ČNB by nebyl překvapením dokonce ani případ, že by kurz zůstal v následujícím čtvrtletí na nynější úrovni (23,76 Kč), protože v její prognóze pro 3q23 se s podobným vývojem počítá (23,70).
Bankovní rada ČNB bude o dalším nastavení repo sazby rozhodovat právě dnes. Ve světle výše uvedeného platí, že minulá těsná většina pro ponechání repo sazby na 7 % (a proti zvýšení repo sazby) by dnes už ani tak těsná být nemusela.
Jinak řečeno: pokud by ČNB sazbu dnes zvýšila, šlo by o velké překvapení. Očekávání stability repo sazby jasně naznačují i ceny na finančních trzích. Ba naopak: sazba FRA pro horizont 1-4 měsíce klesla v posledních týdnech na 7,1 % (což je třeba srovnávat s 3M priborem, který je o cca 0,2 pb nad repo sazbou), což naznačuje drobnou příměs podezření, že ČNB by mohla v nejbližších čtyřech měsících repo sazbu dokonce snížit.
A když už jsme u sazeb FRA: v horizontu 9-12 měsíců (tj. na jaře 2024) trh čeká repo sazbu maximálně na úrovni 5,5 %.
Michal Skořepa
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři