Jestřábí pauza, hrdliččí zvedání a nejlevnější z vysoce kvalitních technologických titulů - Perly týdne

Mark Mahaney z Evercore ISI se domnívá, že investiční vítězové v přesunu k umělé inteligenci nemusí být Microsoft a NVIDIA. On sám preferuje akcie společnosti Meta, které jsou „nejlevnější z vysoce kvalitních technologických titulů“. BofA ukazuje přehled nejpopulárnějších investic současnosti a Jeffrey Gundlach ze společnosti DoubleLine vidí řadu známek ekonomického ochlazení.

Meta stále nejlepší: Mark Mahaney z Evercore ISI má u akcií společnosti Alphabet cílovou cenu blízko ceně tržní, u akcií Meta je ale podle něj prostor pro další růst. V rozhovoru pro CNBC ale nejdříve hovořil o celém technologickém sektoru, který podle něj letos opět získal na popularitě i díky tomu, jak moc jí ztratily v roce minulém. Tehdy klesly jeho valuace a u některých akcií jsou podle experta stále zajímavé i přesto, jak moc technologie letos posílily. A do této skupiny patří i Meta, která je „nejlevnější z vysoce kvalitních technologických titulů“. Mahaney se přitom domnívá, že u této společnosti je dobrý výhled jak na straně tržeb, tak na straně nákladů a marží.

Meta byla podle experta společností a akcií, na kterou doléhaly obavy spojené s regulací. Nyní se přesunuly zejména ke Googlu a jde o téma, které může přetrvat trvat delší dobu.„Meta je levnější, čelí menšímu tlaku regulátorů“ dodal Mahaney, který u ní má cílovou cenu na 350 dolarech a doporučení kupovat. Na CNBC poté hovořili o populárním tématu umělé inteligence. Rozlišit se tu podle redaktorů dají dvě fáze, které přišly v letošním roce. Ta první souvisela s porovnání schopností této technologie u Microsoftu na straně jedné a u Googlu na straně druhé. Tu druhou charakterizovala zejména vlna zájmu o akcie společnosti NVIDIA.

Mahaney se domnívá, že přínosy umělé inteligence jsou již v některých oblastech zřejmé a příkladem může být cílení reklamy. Trhy pak podle něj určily investiční vítěze, kterými má být Microsoft a NVIDIA, on si tím ale není jistý. Zmínil v této souvislosti možný potenciál Amazonu a také Mety. Určitě se neobchodují tak, jako kdyby z nové technologie měly nějak výrazně těžit, míní expert.

Hurá na technologie: BofA ukazuje výsledky posledního průzkumu mezi investory, které ukazují, že nejpopulárnějšími sázkami jsou nyní dlouhé pozice na technologických akciích. Bylo tomu i v květnu, ale za poslední měsíc se tato popularita výrazně zvýšila. Na druhé místo se nově dostaly krátké pozice na čínských akciích a na třetí dlouhé pozice na akciích japonských. Méně natlačené jsou ve srovnání s minulým měsícem krátké pozice na dolaru, na amerických vládních dluhopisech a také na amerických bankách:

Zdroj: Twitter

Zisky a akciové dno – tentokrát jinak? Liz Ann Sonders ze Schwabu poukazuje na typické chování zisků obchodovaných firem v době, kdy akciový trh dosáhl svého dna během recese. Podle následujícího grafu zisky během těchto období dosahují nejnižšího meziročního růstu, či se jeho tempo jen krátkou dobu zvyšuje. Sonders k tomu dodává, že tentokrát je vývoj jiný v tom smyslu, že akcie se již ze svého posledního dna zvedají, ale na ziscích je vývoj opačný. Zde tedy ještě nenastala fáze obratu:

Zdroj: Twitter

Jestřábí pauza, hrdliččí zvedání: Jeffrey Gundlach ze společnosti DoubleLine se domnívá, že Fed byl jestřábí ve své rétorice, ale ne v činech, protože nepřikročil k dalšímu zvednutí sazeb. Jde tak v určitém smyslu o obrácenou situaci k poslednímu zvednutí, o kterém se hovořilo jako o hrdliččím. Investora by podle jeho slov zajímalo, jaká kombinace přijde v červenci. K tomu připomněl, že Fed nemá historicky moc dobrou schopnost predikovat další vývoj. Na druhou stranu to jeho současný šéf Jay Powell uznává.

Gundlach řekl, že očekávání jednotlivých zástupců centrální banky se opět výrazně rozchází, někteří se domnívají, že sazby zůstanou delší dobu nad 5 %, jiní zase očekávají jejich znatelný pokles.Investor přitom nechápe úvahy o silné ekonomice, podle něj se řada indikátorů pohybuje hluboko v oblasti recese. Nepřesvědčují jej ani čísla z trhu práce a poukázal například na pokles počtu odpracovaných hodin. Ten podle něj více než vyvažuje růst zaměstnanosti.

Fed tedy podle experta dělá opět tu chybu, že hledí na opožděná data a nevěnuje dostatečnou pozornost vysokofrekvenčním signálům. „Ty jsou skutečně špatné“, dodal. Řadí sem například prudký pokles peněžního agregátu M2, ke kterému nedošlo už řadu desetiletí. Podobné signály vysílají inverze výnosové křivky a další data. Centrální banka tak podle investora už sazby zvedat nebude. „Nejdříve zvedali o 25 bodů, pak o 50 a pak o 75. Pak zase o 50 a pak o 25. Vidím tu určitý trend“, uzavřel.