MVH ČRa na vlastní oči - 2.část

Zástupce redakce www.Zpravodaj.cz se zúčastnil úterní MVH ČRa (viz ČRa: Nejtvrdší a nejdelší MVH bude v úterý 22.7.).

Zde jsou jeho postřehy - 2.část:

Největší zájem a diskusi budilo ocenění 39,23% podílu ČRa na firmě T-Mobile Czech Republic a.s. z ledna 2002 za 5,133 mld.Kč (rozebrali jsme v ČRa: Bitva analytiků KCP, brokerů a znalce...).

Holm Torben Vesterthjele, předseda představentva ČRa, uvedl argumenty představenstva, proč není možné srovnávat hodnotu 39,23% balíku akcií T-Mobile Czech Republic a.s. (dříve Radiomobil, a.s.) s 49% balíkem akcií Eurotel Praha, spol. s r.o., které letos koupil Český Telecom:

"Je zcela nevhodné srovnávat hodnotu minority v T-Mobile Czech Republic a.s. a Eurotel Praha, spol. s r.o.:

1. Nejsou žádní kredibilní zájemci o podíl v T-Mobile Czech Republic a.s..

2. Eurotel je mnohem větší, silnější, jednička na trhu!

3. Český Telecom získal kontrolu i nad managementem Eurotel Praha, spol. s r.o. a zrušil tak právo veta odmítnout nového zájemce o 51% vládních akcií Český Telecom, které mělo konsorcium Atlantic West B.V., když drželo 49% Eurotel Praha, spol. s r.o. 

Při koupi 49% Eurotel Praha, spol. s r.o. šlo tedy o zřejmou kontrolní prémii, která se běžně ve světě pohybuje od 30-65%.

4. Navíc v případě akvizice Eurotel Praha, spol. s r.o. firmou Český Telecom poukázal ředitel ČT Berdár Gabriel, Ing. na ojedinělé synergie, které neexistují v případě T-Mobile Czech Republic a.s.

5. Navíc je 39,23% podíl v T-Mobile Czech Republic a.s. velmi nelikvidní, i z toho důvodu, že existuje (dosud nepublikované pozn.red.) složité předkupní právo C-Mobil B.V. (60,8% akcionáře T-Mobile), což snižuje cenu podílu.

6. Je třeba počítat s vysokým zdaněním, neboť v účetnictví ČRa figuruje menšinový podíl ČRa ve společnosti T-Mobile ve výši 204 mil. Kč.

7. ČR dosáhla 86% penetrace mobilů, špčka v Europě, z čehož pramení tlak na ceny a provozní marže

8. Od roku 2004 jsou smluvně závazné investice do sití 3. generace tj. UMTS.

9. Představenstvo ČRa nezná žádného zájemce."

Související zpráva: MVH ČRa na vlastní oči - 1.část  

Tematické zprávy: Přichází zlatý čas dividend na valných hromadách..