Na Wall Street klid před bouří? Před rozhodnutím Fedu index strachu VIX u minim, shorty se přitom drží u letošních maxim

Na většině předních světových trhů je znát přetrvávající optimismus. Německé akcie v květnu zaznamenaly historická maxima a nadále se drží vlastně nedaleko. Japonské akcie v červnu vystoupaly podobně na nová maxima, resp. úrovně nevídané od roku 1990. V zámoří pak v posledních týdnech přetrvává rally zejména na technologiích a biotechnologiích, resp. index Nasdaq se ocitl na ročních maximech, potažmo vévodí svou výraznou letošní takřka 27% výkonností. Měřeno širším indexem S&P 500 pak americké akcie svým již čtvrtečním závěrem začaly indikovat, že se dostaly do býčího trhu. Od svých loňských říjnových minim totiž uzavřely o více než 20 % výše.

Proto také nebylo příliš divu, že v závěru týdne se Wall Street pokoušela posunout dále výše. Jenže u zmiňovaného indexu S&P 500 je zde nyní zároveň výrazná technická hranice u 4 300 bodů (viz. linie naznačená níže v grafu). Úroveň, kde se akcie nacházely naposledy loni v srpnu. A vlastně obdobně jako tehdy 16. srpna, kdy daný index vystoupal intradenně na 4 325 bodů, se v pátek vystavila stopka. Jistě zafungovala také řada automatizovaných obchodních systémů, resp. index S&P 500 se v první hodině seance dostal k 4 323 bodům, pak začal zisky odevzdávat. Nakonec seanci zakončil bod pod hranicí 4 300 bodů. Zmínit lze, že oproti Nasdaq si letos připisuje sotva polovinu, resp. 12 %.

V očekávání Fed

Optimismus v zámoří podporují poslední dobou makrodata, indikující sílu ekonomiky potažmo kupodivu možné vyhnutí se recesi. A to i přes přetrvávající vysoké úrokové sazby. Trhy právě v pátek jistě začaly krotit optimismus v kontextu pro ně významného příštího týdne. Výbor FOMC totiž ve středu zasedne a rozhodne o aktuálním nastavení úrokových sazeb. Zatímco ještě v polovině května se očekávalo ještě jejich další zvýšení, nyní trh daný krok predikuje již jen se sotva třetinovou pravděpodobností. Očekává totiž další mírnění inflace, která by se měla dále vlastně vzdalovat pod nastavené úrokové sazby.

V úterý právě dojde na první lámání chleba, kdy bude zveřejněn index spotřebitelských cen za květen. Po dubnových meziročních 4,9 %, se inflace měla v květnu zmínit na 4,2 %. Své sehrává především pokles cen komodit/energií, potažmo potravin. Očištěná inflace o zmiňované segmenty se nicméně nejspíše ještě zvýšila na 5,6 %, po 5,5 % v dubnu. Zkrátka centrální bankéři budou mít pro své rozhodování nejčerstvější data. Trhy jsou každopádně nastaveny až moc pozitivně co se týká výhledu v obratu v sazbách. Očekávají totiž již na podzim odstartování jejich snižování.

Tak jako tak, Wall Street v příštím týdnu jistě dozná výraznější přinejmenším krátkodobý pohyb. Zvýšení sazeb by bylo pro trh výrazným negativním překvapením. Při jejich zachování pak bude záležet, zda naopak z vyjádření bude cítit trhy očekávaný zmiňovaný holubičí tón. To by přineslo nový růstový impuls.

Index strachu nejníže od covidu

Až překvapivý poklid u investorů naznačuje index volatility (tzv. index strachu) VIX, který v úvodu měsíce prolomil letošní minima, potažmo v tomto týdnu se ocitl již vůbec nejníže od března 2020. Po řadě poklesů v pátek ukázal mírný nádech, když zakončil na 13,83 b.

Letošní vývoj indexu VIX

Shorty u letošních maxim

V pátek po uzavření trhů zveřejněné pravidelné půlměsíční statistiky burz o množství short pozic nicméně ukazují, jestli ne na sázky na pokles, tak přinejmenším na jištění se řady investorů. Reportované údaje ke konci května zmiňují na NYSE celkem 16,08 mld. short akcií. To je stále objem v těsné blízkosti letošních maxim, potažmo tedy pak nejvíce od října. Na Nasdaq pak bylo ke konci měsíce prodáno na krátko více než 12,7 mld. akcií. Letos bylo nejvíce zashortováno ke konci dubna v objemu nevýrazně vyšším (12,92 mld. akcií), což značilo největší sázky na pokles od loňského července.

Vysvětlivka „short pozice“: Do prodejní (short/krátké) pozice vstupuje investor, který spekuluje na pokles ceny podkladového aktiva. Prodává tedy podkladové aktivum za aktuální cenu s očekáváním, že jej v budoucnu dokoupí zpět za cenu nižší a realizuje tedy zisk. Pro tuto operaci si investor vypůjčuje daný cenný papír od brokera.

Okomentovat na facebooku