Česká ekonomika v letošním prvním čtvrtletí vykázala mezikvartální stagnaci HDP
Česká ekonomika v letošním prvním čtvrtletí vykázala
mezikvartální stagnaci HDP, v meziročním vyjádření HDP klesl o 0,4 %.
Jde o slabší výsledky, než jaké signalizoval předběžný údaj
zveřejněný počátkem května, jenž pro letošní první čtvrtletí hlásil
mezikvartální růst HDP o 0,1 % a meziroční pokles o 0,2 %.
Struktura HDP poukazuje na přetrvávající slabost na straně
spotřeby domácností, jež klesla v meziročním i mezičtvrtletním vyjádření.
Spotřeba domácností je i nadále pod tlakem poklesu reálných
příjmů domácností, na nichž se v prvním čtvrtletí stále velmi negativně
projevovala vysoká inflace.
Výrazný negativní dopad na celkový výsledek HDP měl také pokles
stavu zásob, velmi příznivý vliv naopak přišel skrze čisté exporty, tedy skrze
vývoj zahraničního obchodu.
Zpřesněný údaj o HDP za letošní první čtvrtletí hlásí, že česká
ekonomika mezikvartálně stagnovala, zatímco předběžný údaj zveřejněný počátkem
května naznačoval mírný mezikvartální růst HDP na úrovni 0,1 %.
ČNB ve své prognóze z počátku května odhadovala pro letošní
první kvartál mezičtvrtletní růst HDP o 0,1 %.
V meziročním vyjádření vykázal HDP v letošním prvním
čtvrtletí pokles o 0,4 %, když ještě v loňském závěrečném čtvrtletí HDP
vykázal mírný meziroční růst, jenž činil 0,3 %.
Předběžný údaj a také prognóza ČNB pro letošní první čtvrtletí
pracovaly s meziročním poklesem výkonu české ekonomiky o 0,2 %.
Struktura HDP potvrzuje, že spotřeba domácností pokračuje
v meziročním i mezičtvrtletním poklesu.
V meziročním vyjádření se spotřeba domácností propadla o
6,4 %, zatímco prognóza ČNB počítala s poklesem o 5,9 %.
Výraznější než očekávaný pokles spotřeby domácností by ČNB měla
v rámci své debaty o situaci v české ekonomice vyhodnotit coby
protiinflační faktor.
Přetrvávající slabost spotřeby domácností by při debatách
bankovní rady mohla sloužit jako argument proti dalšímu zvýšení úrokových sazeb
ČNB.
Spotřeba domácností zůstává pod tlakem vysoké inflace a jejího
nepříznivého dopadu na reálné příjmy domácností, slabá spotřeba domácností je
ale zároveň faktorem, jenž výhledově přispěje k ochlazení cenových tlaků
v české ekonomice.
Výrazně se v letošním prvním čtvrtletí propadly také zásoby
a vývoj na straně zásob tedy měl negativní příspěvek k celkovému výkonu
HDP.
Velmi silně naopak rostly exporty zboží a služeb, v reálném
vyjádření meziročně o 9,5 %, a zahraniční obchod tak měl na celkový výkon české
ekonomiky velmi příznivý vliv.
Na straně tvorby HDP měl příznivý vliv na meziroční výkon české
ekonomiky průmysl, zemědělství a řada odvětví v sektoru služeb, meziroční
pokles naopak hlásí stavebnictví.
Zpřesněný údaj o výkonu HDP za letošní první čtvrtletí velmi
dobře odpovídá našemu původnímu názoru, totiž že česká ekonomika vykáže pro
letošní první tři měsíce zhruba mezikvartální stagnaci, tedy nulovou
mezikvartální změnu HDP.
Překvapením zároveň není pokračující slabost na straně spotřeby
domácností, zde by se ale měla situace začít postupně stabilizovat již
v průběhu jarních měsíců a letošní druhé pololetí by již mohlo být ve
znamení mezikvartálního oživení spotřeby domácností.
Na spotřebu domácností by měly mít příznivý vliv klesající ceny
energií a zmírnění inflace jako celku, což by se mělo začít pozitivně
projevovat na vývoji průměrné reálné mzdy v české ekonomice.
Naše aktuální očekávání celoročního výkonu české ekonomiky
v letošním roce počítá s růstem HDP na úrovni 0,4 %.
Pro rok 2024 zatím počítáme s růstem HDP na úrovni 2,8 %,
tento odhad ale bude zřejmě podroben revizi po upřesnění konečné podoby
vládního rozpočtového balíčku.
Radomír Jáč
Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Zlato ukazuje svou sílu v plné kráse. Překoná v novém roce hranici 3 000 USD za unci?
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Proč evropské akcie zaostávají za americkými? A jaký je výhled?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Štěpán Křeček, BHS
Poprvé od listopadu 2023 došlo k meziročnímu růstu cen potravin
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz