Trh práce se staví proti sázkám na pokles sazeb

Dubnová data prokazují pokračující sílu amerického trhu práce. Náznaky, že by mohl pozvolna chladnout, se tak zatím neodrážejí v oficiálních statistikách. Na jednu stranu dostáváme důležitou informaci, že recese nepřichází, na stranu druhou jde však o signál, že pro nižší sazby v nejbližší době nebude prostor.

Nových pracovních míst za duben přibylo 253 tisíc, zatímco trh čekalo 185 k. Nejrychleji přibývala místa ve školství a zdravotnictví, dále ve specializovaných službách či pohostinství, ale ožilo také nabírání v obchodě a dopravě či stavebnictví. Průběžně pak k nárůstu zaměstnanosti přispívá i vláda.

Míra nezaměstnanosti je zpět na mnohaletých minimech, když nečekaně klesla na 3,4 procenta (konsensus 3,6). Průzkum ukazuje nejen pokles počtu nezaměstnaných, ale také konec zvětšování pracovní síly, přičemž míra ekonomické aktivity v dubnu stagnovala. Mzdy meziměsíčně zrychlily na 0,5 pct, meziročně pak rostly o 4,4 procenta. V obou případech jde o výsledek nad očekáváními (0,3, resp. 4,2 pct).

Z dubnových dat si nelze udělat jiný závěr než že se americký trh práce nadále přehřívá a očekávání jeho pozvolného ochlazování se nenaplňují. Tvorba nových pracovních míst si letos drží průměrné tempo 284 tis/měsíc, což zůstává vysoko nad pomyslnou neutrální hodnotou danou průběžným zvětšováním trhu práce (cca 100 tis/měsíc). Mzdy rostou stále příliš rychle a zůstávají jedním z inflačních faktorů - jejich celkový objem je meziročně o 6,6 pct větší.

Čísla do značné míry ladí s projekcí Fedu, která nepočítá letos se snižováním úrokových sazeb, i komentáři, jež míří stejným směrem. Naopak nezapadají do tržních představ, podle kterých by sazby měly letos klesnout rovnou o 75 bps.

Jak jsme ale předpokládali (viz předchozí komentáře či Týdenní výhled), silná data z trhu práce pro trhy zřejmě nebudou takový problém jako případná data velmi slabá. To se také ukazuje, když sice výnosy dluhopisů stouply, ale akcie jen krátce zaváhaly a vrátily se. Myšlenku, že nás letos čeká několikeré snížení sazeb, si investoři nenechají tak snadno vzít a vidíme to i dnes.

Okomentovat na Facebooku