Slabší PPI data pomohla trhům korigovat pokles po středeční spotřebitelské inflaci

Akciové indexy v USA a Evropě včera posilovaly, zejména ty v zámoří, až ke 2% v případě Nasdaq. Podpořila je znatelně slabší inflační PPI data ze zámoří, jež u cen výrobců ukázala meziměsíční pokles o 0,5% u širokého indexu a 0,1% pokles u jádrového indexu. Trh to zjevně přijal pozitivně vzhledem k implikacím na budoucí vývoj spotřebitelské inflace a vzhledem k implikacím pro potenciálně méně jestřábí FED. Data a následný tržní pohyb tak znegovala středeční pokles po CPI datech, jež byla více smíšená a ukázala odolnou jádrovou inflaci. Žádosti o podporu v nezaměstnanosti byly o něco vyšší než trh čekal, indikujíc uvolňující se trh práce a podobné implikace na politiku FED jako PPI data. Žádosti jsou ale zveřejňovány na týdenní bázi a bude třeba ještě dalších dat pro potvrzení tohoto trendu.

Oboje data na druhé straně implikují možnost zhoršení makro prostředí, což je negativní faktor, nicméně trh aktuálně reflektuje hlavně na možnost méně utažené měnové politiky. Což ale nemusí být možná úplně moudré. Pozornost dnes bude směřována na maloobchodní tržby z USA, kde se čeká meziměsíční pokles o 0,4% (v nominálním pojetí). Uvidíme, zda trh nějaké včerejší zisky neodevzdá, pokud se pokles potvrdí, či v případě, že by byl větší než očekávaný. Vedle toho budou zveřejněna data o spotřebitelském sentimentu.

Ještě více podstatným faktorem než maloobchodní tržby z USA dnes patrně budou první výsledky amerických velkých bank za první kvartál, jmenovitě JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo. Hlavně výhled JPMorgan a komentáře ohledně potenciálních dopadů proběhlé bankovní krize může být pro trhy citlivý. Ředitel banky v posledních kvartálech razil spíše opatrnostní tón z hlediska potenciálu recese v USA.

Jan Šafránek, analytik České spořitelny