Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Investice  |  12.04.2023 07:11:47

Nová data zamotala centrálním bankéřům hlavu (Ozvěny trhu)

Minulý týden přinesl únorová data z reálné ekonomiky. Nezklamala, nicméně ani zatím nerozlouskla otázku, zda mělká recese, kterou jsme pozorovali ve druhé polovině loňského roku opravdu skončila. Naše lednová prognóza s tím počítá, když předpokládáme ten nejmenší možný mezičtvrtletní růst o 0,1 %.

Pravdou je, že vnímáme první vlaštovky naznačující, že to nejhorší má česká ekonomika v tomto hospodářském cyklu za sebou. Již několik měsíců patrný výrazný pokles cen energetických komodit na trzích se pomalu, nicméně jistě začíná podepisovat na tom, že nejnižší úroveň spotřebitelské nálady od měnové a bankovní krize konce 90. let je za námi. Statistiky maloobchodních tržeb odhalují citlivost domácností na ceny.

Samotný cenový vývoj, a to již za březen, přinese čtvrtek. Předpokládáme, že poprvé od konce roku 2020, i když tedy hlavně kvůli sezónnosti, spotřebitelské ceny meziměsíčně nevzrostou, pokud pomineme říjen loňského roku, kde byl pokles cen výlučně záležitostí zavedení vládního „úsporného tarifu“ na energie. Nulová meziměsíční inflace pak bude ve světle vysoké statistické základny loňského roku hrát ve prospěch poklesu meziroční inflace, podle našeho předpokladu pod 15 %. A díky stejnému mechanismu půjde inflace dolů i v dalších měsících. Otázkou ovšem je, zda dostatečně rychle.

Co se totiž v reálné ekonomice nemění a v současném inflačním prostředí nabývá na významu, to je trh práce. Loňská mělká recese se v podstatě nijak nepodepsala na poklesu zaměstnanosti, zvýšená inflační očekávání se však promítají do mzdové dynamiky. Z tohoto pohledu data z minulého týdne našim centrálním bankéřům přinejmenším zamotala hlavu. My před rizikem přenosu zvýšených inflačních očekávání do mezd varujeme již několik čtvrtletí. ČNB ve své aktuální prognóze předpokládá pro první kvartál průměrný růst nominálních mezd v tržních odvětvích o 9,1 %. V průmyslu za první dva měsíce letošního roku průměrný růst přesáhl 10 %, ve stavebnictví se pak blíží dokonce 15 %. Ve Škodě Auto si podle zpráv z minulého týdne odbory vyjednaly růst tarifních mezd o 10,1 % plus bonusy.

Autor: Jan Vejmělek

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688