Záznam z jednání o nastavení proticyklické kapitálové rezervy
Přítomni: Aleš Michl, Jan Frait, Karina Kubelková, Tomáš Holub, Jan Kubíček, Jan Procházka.
Nastavení proticyklické kapitálové rezervy (CCyB)
Jednání bankovní rady bylo zahájeno prezentací sekce finanční stability k nastavení sazby CCyB. Podle souhrnného indikátoru finančního cyklu i dalších ukazatelů se pozice domácí ekonomiky ve finančním cyklu ke konci třetího čtvrtletí roku 2022 i nadále nachází v sestupné fázi z vrcholu, dosaženého v roce 2021. Relativně silný růst úvěrů nefinančním podnikům, zejména v cizí měně, však sestupnou trajektorii indikátoru přerušil. Očekávaný makroekonomický vývoj však naznačuje, že jeho hodnota bude dále klesat. Objem dříve přijatých cyklických rizik v bilanci bankovního sektoru zůstává nadále zvýšený a roste podíl úvěrů se zvýšeným rizikem v hlavních úvěrových portfoliích. Utlumená ekonomická aktivita a stále vysoká úroveň geopolitické nejistoty, podmiňující budoucí trajektorie hospodářského vývoje doma i v zahraničí, vytvářejí potenciál pro rozsáhlou materializaci úvěrových ztrát. Ta by vyústila v nárůst rizikových vah u úvěrových portfolií a následný pokles kapitálového poměru. Sekce finanční stability proto doporučila ponechat sazbu na úrovni 2,5 % a komunikovat, že ČNB je připravena zahájit postupné snižování sazby, pokud usoudí, že dochází ke snižování rozsahu cyklických úvěrových rizik v bilancích bank.
Členové bankovní rady se v diskusi shodovali, že s ohledem na růst podílu úvěrů se zvýšeným rizikem, dosavadní nízkou úroveň materializace úvěrových ztrát a nejistoty spojené s budoucím hospodářským vývojem ve složité geopolitické situaci je vhodné ponechat sazbu na úrovni 2,5 %. Bylo také poukazováno na možná systémová rizika pro finanční stabilitu plynoucí ze zvyšujícího se podílu cizoměnových úvěrů nefinančních podniků v bilancích bank. Členové bankovní rady však současně vnímají signály kvantitativních modelových přístupů využívaných k rozhodování o stanovení sazby, které indikují postupné odeznívání cyklických rizik v bilancích bank. Někteří členové bankovní rady vyjádřili připravenost diskutovat o možném snížení sazby CCyB na dalších jednáních.
Podle A. Michla je v současné situaci přísné měnové politiky žádoucí uplatňovat i konzervativní makroobezřetnostní politiku podporující ochlazení úvěrování, což napomáhá i snižování inflace. J. Frait konstatoval, že globálně pozorujeme prodlužování délky finančního cyklu s dlouhodobou akumulací úvěrových rizik v bilancích bankovního sektoru. V důsledku silně podpůrných makroekononomických politik v mnoha zemích je však jejich materializace utlumena. Zmínil absenci makrofinančních šoků vedoucích k úvěrovým ztrátám, a s tím související omezený dopad relativně nové regulace opravných položek IFRS 9 na včasné a konzervativní zachycení úvěrových rizik. Tyto skutečnosti podle jeho názoru vyžadují určité přehodnocení přístupu k uvolňování CCyB po dosažení vrcholu finančního cyklu. Úvahy jdoucí tímto směrem zaznamenal i u jiných národních makroobezřetnostních orgánů. Předpokládá, že se odrazí i v metodických diskuzích nadnárodních regulatorních institucí, které budou směřovat k zachování vyšší sazby i v sestupné fázi finančního cyklu, pokud nebude doprovázena výraznými úvěrovými ztrátami. Podpořil návrh ponechat sazbu na současné úrovni, zároveň nevyloučil diskuzi o snížení sazby v případě příznivého ekonomického vývoje a udržitelného zkvalitnění úvěrového portfolia. T. Holub podpořil návrh ponechání sazby mj. s ohledem na rizika doprovázející vysoký podíl a dynamiku poskytovaných cizoměnových úvěrů. Dále uvedl, že považuje za potřebné zdokonalit kvantitativní přístupy ke stanovení sazby CCyB tak, aby transparentně zachycovaly též nejistoty a geopolitická rizika, které jsou doposud zohledňovány pouze ve kvalitativní rovině. J. Kubíček diskutoval některé aspekty vývoje úvěrů se zvýšeným rizikem a podpořil potřebu maximální věrohodnosti a transparentnosti používaných kvantitativních metod. J. Procházka uvedl, že sazba napomáhá tlumení úvěrové aktivity a její zachování vnímá jako vhodné a konzistentní s působením měnové politiky. K. Kubelková vyjádřila připravenost zahájit diskuzi o snížení sazby v reakci na aktuální korekci míry poklesu ekonomiky v makroekonomické prognóze ČNB, snižování geopolitických rizik a předpokládaný pokles indikátoru finančního cyklu.
Po diskusi cyklických a některých strukturálních zdrojů systémového rizika všichni přítomní členové bankovní rady hlasovali pro ponechání sazby CCyB pro expozice umístěné v České republice beze změny na úrovni 2,5 %.
Zapsal: Libor Holub, ředitel sekce finanční stability
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz