11 největších bank v USA se spojí k záchraně First Republic Bank, reakce na ECB

Akciové trhy v USA včera výrazněji posilovaly, kdy důvodem byly jednak informace od rána o čerpání likvidity od švýcarské centrální banky ze strany Credit Suisse a odpoledne pak zejména zpráva, že skupina 11 největších bank v USA vloží do banky First Republic Bank depozita v kumulované výši 30 mld. USD. Banky se na tom dohodly jako projev důvěry v tuto banku a také jako gesto vyjádření odolnosti bankovního sektoru jako celku. Jedná se tak o poměrně historický krok a záchranu v takto velké měřítku směřovanou ze soukromého sektoru, a nikoliv od státu. Vedle toho situaci zjevně pomáhá i likvidita od FED, kdy nejen skrze novou likviditní facilitu ale i od tradiční diskontní facility si banky půjčují ve velkém a bilance FED za poslední dva týdny vzrostla o 300 mld. USD. Pro trhy tedy zjevně uklidňující zprávy s poklesem obav o ohrožení finanční stability.

Bude nicméně zajímavé sledovat, jak se situace vyvine dále z perspektivy FED, kdy ten doposud prováděl kvantitativní utahování, nicméně díky nové likviditní facilitě a dalším běžným likviditním facilitám se tento efekt může revokovat a de-facto opět probíhá kvantitativní uvolňování s růstem bilance FED a rezerv v bankovním systému. Tedy i s potenciální implikací na inflaci. Pro akciové trhy je nicméně QE dobré.

Trhy včera krátce reagovaly negativně na oznámení ECB o zvýšení hlavní úrokové sazby o 50bb, kdy banka tedy nezpomalila tempo růstu sazeb ve světle problémů v bankovním sektoru, což někteří na trhu čekali. Banka nicméně neposkytla komentáře ohledně výhledu na úpravu sazeb na dalším zasedání, což bylo interpretováno jako holubičí krok a otevření prostoru pro případnou pauzu v růstu sazeb. V rámci výhledu ECB byl také mírně snížen výhled na inflaci.

Pokles obav se projevil také na růstu cen ropy asi o 1%, které po třech dnech poklesů posilovaly, pomohly i informace o možných krocích z OPEC+ ke snížení produkce k zamezení pokračujícího poklesu. WTI se tak dostala nad 68 USD/barel, Brent blízko 75 USD.

Dnes je v kalendáři spotřebitelský sentiment v USA, trh se ale bude dívat už na zasedání FED v příštím týdnu, kde bude podstatné, zda FED holubičí rétorikou naplní očekávání trhu, jež nyní počítá s brzkou stopkou v růstu úrokových sazeb potenciálním poklesem sazeb už v létě. Před krizí SVB trh čekal pokles sazeb až v příštím roce.

Jan Šafránek, analytik