Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Akcie v ČR  |  03.03.2023 11:00:43

Philip Morris ČR (Držet, 12m cíl 18 349 CZK) - Dividendový příběh pokračuje, zvyšujeme cílovou cenu na 18 349 CZK (Analýza společnosti)

Investiční doporučení: Zvyšujeme cílovou cenu pro akcie společnosti Philip Morris ČR na 18 349 CZK a vydáváme doporučení Držet. Předchozí cílová cena a doporučení byly 18 183 CZK a Koupit.PMČR je lídrem v segmentu tradičních cigaret, a to na obou svých trzích, jak v České republice, tak na Slovensku. Rychle také roste podíl nových, zahřívaných technologií. Mimo to má tradičně silnou bilanci bez dluhů. Dále mezi své akcionáře distribuuje celý čistý zisk, což znamená vysokou dividendu. Rizikem je samozřejmě utahování regulace prodeje cigaret a kouření. Taky počítáme s růstem spotřebních daní na zejména zahřívané produkty. Obojí pravděpodobně povede ke růstu cen výrobků PMČR s možným dopadem na poptávku.

Předpokládáme, že se potvrdí trend růstu tržního podílu nových technologií (např. IQOS / HEETS). To by mělo být patrné na obou mateřských trzích společnosti (ČR & SK). V našich projekcích předpokládáme nárůst tržního podílu PMČR v tomto sektoru na 20 % z 12,0 % a 14,4 % (ČR & SK). Vzhledem k tomu, že investoři vnímají PMČR jako dividendový titul, bude velmi sledovaný návrh dividendy ze zisku minulého roku (2022). Očekáváme distribuci 1 320 CZK na jednu akcii. To by odpovídalo hrubému dividendovému výnosu +7,7 %.

Ocenění společnosti: K valuaci společnosti Philip Morris ČR jsme použili model diskontovaných dividend. Naše projekce dividend jsme diskontovali v období 20222030. Odhady jsme diskontovali při použití ceny kapitálu 9,3-8,6 % pro sledované období a 8,6 % pro terminální fázi při dlouhodobé míře růstu 0 %. Cílovou cenu jsme stanovili na
18 349 CZK
na akcii. To odpovídá +6,7 % prémii ve srovnání se současnou tržní cenou, celkový potenciální výnos včetně dividendy je +14,4 %. To odpovídá doporučení Držet, kdy je celkový odhadovaný výnos 0-15 %.

Philip Morris ČR se obchoduje na P/E 12,7x (e2023) a EV/EBITDA 9,8x (e2023). Medián sektoru je 9,9x respektive 7,2x. To znamená, že se PMČR obchoduje s prémií vůči srovnatelným společnostem v sektoru. U násobku P/S (e2023) je mírná sleva. Kromě toho PMČR nabízí vysoký dividendový výnos (7,7 % vs 6,8 %), který je nad mediánem konkurentů.
Autor: Bohumil Trampota

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.







Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688