V USA měli za posledních 100 let 6 velkých inflací. Ceny vždy klesly i bez zásahu Fedu!
IIF vydal analýzu inflace v USA od první světové války a vydestiloval několik závěrů. 1) nic nenasvědčuje tomu, že by inflace měla v posledních 100 letech klesající tendenci. 2) inflace se však v posledním století stala mnohem méně volatilní. 3) USA zažily v tomto období nejméně šest velkých inflačních skoků. 4) tyto inflační skoky se zpravidla shodovaly s prudkým růstem cen ropy. Svou roli ale sehrály také války a rozsáhlé fiskální expanze, jako tomu bylo v době pandemie. 5) všechny tyto inflační skoky měly tendenci během několika let odeznít. V některých případech - po druhé světové válce a korejské válce - bez zvýšení úrokových sazeb Fedu.
Důležitá je i struktura spotřebního koše, respektive úzké místo, které způsobuje inflační tlaky. V poválečných epizodách byl tlak primárně ve zboží. V případě ropných šoků to byly především služby. Aktuálně taky. Dodejme, že inflační impulz souvisí s fiskálním impulzem a jeho strukturou. V případě USA šel výrazně více přímo do spotřeby domácností. Ale také s nabídkovou stranou ekonomiky. V tomto případě s migrační politikou, protože došlo k výraznému snížení migrace a nedostatku na trhu práce v právě ve službách, které jsou náročné na levnou pracovní sílu. Jinými slovy, snížení impulzu a zvýšení migrace dokáže tento tlak docela rychlen snížit. Rychleji než budování dlouhých dodavatelských řetězců ve výrobě zboží.
David Navrátil
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři