Nic nového pod britským sluncem - Výsledky GSK

Tržby GlaxoSmithKline vyrostly ve čtvrtém kvartálu o 4 % yoy (nepočítajíc divestici Haleon a jejího běžného lékárenského sortimentu) na 7,4 mld. GBP (-3 % ex-FX), čímž překonaly konsensus o 300 mil. GBP. Nejsilnější růst vykázala vakcinační divize s +15 % yoy (+7 % ex-FX) na 2,1 mld. GBP (kons. 2,0 mld. GBP) díky vlajkovému produktu Shingrix (+30 % yoy na 770 mil. USD) chránícímu pacienty před pásovým oparem. Pozitivní překvapení jde však na vrub všem třem divizím.

Provozní zisk se vyšvihl nahoru o 21 % yoy na 1,6 mld. GBP při stejném konsensu a marže se rozšířila o 3 p.b. yoy na 21,5 %. Značný meziroční růst je ale především výsledkem nízké srovnávací báze. Sečteno a podtrženo se pak čistý zisk na akcii posunul nahoru o 10 % yoy na 0,26 GBP (kons. 0,22 GBP).

Výhled na tento rok vypadá ve srovnání s predikcemi trhu na první pohled až pohádkově dobře. Tržby by měly růst o cca 7 % (kons. -1 % yoy), provozní zisk o 11 % (kons. +1 % yoy) a čistý zisk na akcii o téměř 15 % (kons. +4 % yoy). Problém ale je, že tyto odhady managementu abstrahují od měnových pohybů, které díky slabé libře v posledních kvartálech růstu hodně pomáhaly. Minimálně na papíře. Ve 4Q to bylo na tržbách až 7 p.b. Dá se tedy argumentovat, že výhled managementu jen mírně překonává konsensus. Tak nebo tak ale bude hlavní hnací silou i nadále vakcinační divize.

Akcie posilují o 1 %.