Německo nás padnout nenechá (Ozvěny trhu)

Naše stále platná makroekonomická prognóza z konce října počítá s tuzemskou mělkou recesí, do které české hospodářství vstoupilo ve třetím čtvrtletí loňského roku, kdy ekonomika jako celek v reálném vyjádření mezičtvrtletně klesla o 0,2 %. A dosavadní vývoj nám dává za pravdu. Žádná katastrofa se nekoná a již s jarními měsíci se podle nás můžeme těšit na sice pomalé, přesto neoddiskutovatelné oživování české ekonomiky.

Naši malou a exportně orientovanou ekonomiku dá se říci opět podrží naši zahraniční obchodní partneři z eurozóny, hlavně pak z Německa. Finanční trhy jsou již od loňského závěrečného čtvrtletí pozitivně překvapovány a lednová data téměř kralují. Nečekali jsme, že eurozóna jako celek spadne do recese, u Německa jako významné průmyslové země, jsme to ovšem čekali. Poslední statistiky ale silně naznačují, že ani Německo nakonec do recese nespadne. Předběžná data za závěrečný kvartál loňského roku ukázala pouze na mezičtvrtletní stagnaci a předstihové indikátory indikují další zlepšení situace s rokem 2023. Aktuální ZEW index očekávání investorů a analytiků je v Německu dokonce nejvýše za poslední téměř rok.

Zatímco aktuální konsensu dle agentury Bloomberg zatím stále předpokládá, že německá ekonomika letos zaznamená hospodářský pokles o 0,5 %, podle nás to bude růst o 0,5 %. Ostatní tržní odhady podle nás začnou postupně revidovat vyhlídky k lepšímu ve světle solidní průmyslové aktivity díky plným objednávkovým knihám z minulosti a zlepšování situace v globálních dodavatelských řetězcích. K tomu se přidává rozvolnění pandemických opatření v Číně a v tomto týdnu zveřejněná nečekaně silná data právě z Číny jako významné exportní destinace pro Německo. Nezapomínejme pak ani na dopad mírné zimy, téměř plné plynové zásobníky a klesající ceny plynu a dalších energetických komodit na trzích. To je pro každou průmyslovou zemi dobrá zpráva. A vzhledem k úzké propojenosti českého a německého průmyslu mohou i českým producentům postupně začít mizet vrásky na čele a podnikatelský sentiment se může v dalších měsících zlepšovat.