ČNB ponechala sazby beze změny a bude i nadále bránit nadměrným výkyvům CZK
Ačkoliv model ČNB v rámci makroekonomické prognózy napovídal pokračovat ve zvyšování sazeb ještě zhruba o 100bb, současná bankovní rada ČNB preferuje hladší křivku úrokových sazeb a namísto rychlého zvyšování a následného prudšího snižování bude raději sazby držet po delší dobu stabilní. Trh aktuálně vyhlíží, kdy se ČNB odhodlá k prvnímu snížení sazeb. Sázky na to, že se tak stane již v 1Q/2Q23 upadají. Poněkud nekonzistentně by působila strategie pokračování FX intervencí při snižování úrokových sazeb. V naší prognóze počítáme s prvním cutem sazeb v 3Q23. Nicméně nelze zcela vyloučit ani možnost budoucího zvýšení sazeb, i když tomu přikládáme výrazně menší pravděpodobnost. Lednová inflace může překvapit oběma směry. A pokud skončí výrazněji nad očekáváními, může dojít k dalšímu navýšení inflačních očekávání, které jsou již nyní značně odkotvené od 2% inflačního cíle. To by při stabilitě nominálních sazeb vedlo poklesu reálných sazeb.
Finanční trh vzal rozhodnutí ČNB s klidem. Výnosy českých státních dluhopisů nevykazují reakci, stejně jako EUR/CZK, která posílila od 14:30 jen zhruba o 0,1%, poté co během dopoledne oslabovala z 24,18 na 24,22. Forwardové kontrakty jsou také bez větších výkyvů.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
RSS
Přebírání zpráv
Benzín a nafta 04.11.2024
Natural 95 35.77 Kč  | Nafta 34.25 Kč |
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Americké prezidentské volby za dveřma. Jaký vliv bude mít výsledek na žlutý kov?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Zlato ukazuje svou sílu v plné kráse. Překoná v novém roce hranici 3 000 USD za unci?
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Proč evropské akcie zaostávají za americkými? A jaký je výhled?
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Okénko finanční rady
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Energie dál zlevňovat nebudou, vyplatí se fixovat aktuální ceny?
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Aleš Rothbarth, Skupina Klik.cz
U nehod bez zimních pneumatik mohou pojišťovny krátit plnění
Lukáš Raška, Portu
Portu vydělalo svým uživatelům už přes 5 miliard, spravuje jim více než 36 miliard korun
Iva Grácová, Bezvafinance
Inflace a její dopad na osobní finance: Jak se připravit na rok 2025?
Richard Bechník, Swiss Life Select
