ČEZ: Ministr financí o víkendu zmírnil své požadavky

Ministr financí na pondělním jednání vlády navrhne opatření ohledně cen elektřiny (plyn neřeší): Chce navrhnout zastropování maloobchodních cen elektřiny pro domácnosti i pro průmysl na určité úrovni, pravděpodobně 200 EUR/MWh. Potvrdil také plán nadto zavést daně z neočekávaných zisků a ještě navíc chce, aby výrobci elektřiny prodávali 10–20 % své produkce pro potřeby veřejných institucí přímo státu/státnímu obchodníkovi. Prodejní ceny u těchto objemů by měly být „na rozumné úrovni, ale ne nízké“. Regulace by začala platit nejdříve v listopadu 2022 a nejpozději v lednu 2023, v závislosti na legislativním procesu, a měla by platit zhruba dva roky. Ministr financí uznal, že podpora pro firmy může být podle pravidel EU vnímána jako neoprávněná podpora, ale v současné situaci je nezbytná.

Z ostře sledovaného jednání ministrů energetiky EU v pátek vyplynulo, že pověří EK, aby připravila soubor opatření včetně cenového stropu pro výrobu elektřiny z neplynových paliv, navíc k tomu „solidárního příspěvku“ z fosilních paliv, pak plán na koordinovanou redukci poptávky po elektřině v celé EU a vypracování nouzových nástrojů likvidity pro zajišťování prodejů elektřiny na burze. Očekává se, že EK opatření navrhne v úterý 13. září. Ministři energetiky EU je poté projednají na druhém mimořádném zasedání.

Návrhy energetického zasedání EU i českého ministra financí jsou téměř v souladu s prohlášeními z minulého týdne. Zdá se, že ceny pro prakticky všechny skupiny zákazníků by mohly být v ČR zastropovány na cca 200 EUR/MWh, ale podrobnosti o samotné realizaci chybí (další informace se očekávají dnes). Očekávali bychom podobný strop 200 EUR/MWh na výrobu z neplynových paliv ze strany EK jako celoevropské opatření. ČEZ má ceny zajištěny výrazně pod touto úrovní (naposledy zveřejnil asi 90 EUR/MWh pro rok 2022/23), takže od cenových stropů nepředpokládáme výraznější dopad na naše odhady. Ministr financí mírně zmírnil svůj postoj k nucenému netržnímu prodeji části produkce, protože nyní chce výrobcům sebrat „jen“ 10-20 % produkce (dříve to vypadalo na cca ¼ produkce) a naznačil, že výkupní ceny pro tyto objemy ceny nebudou extrémně nízké. Objevilo se pro změnu riziko, že opatření povedou v některých případech ke dvojímu/trojímu zdanění výrobců (např. „solidární příspěvek“ z fosilních paliv+cenový strop+dodatečné místní české windfall daně). Většinu těchto regulací bychom vnímali jako započítanou v akciích ČEZ, s výjimkou velmi netržního nápadu na nucené prodeje části produkce státním entitám za ceny pravděpodobně nijak nenavázané na situaci na energetickém trhu. Pokud by i ceny této odebrané produkce byly okolo 200 EUR/MWh, nemělo by to asi krátkodobě již dopad.

Petr Bártek, analytik