ČEZ: Nová skupina pro národní řešení cen energií

Nové skupiny a nápady na administrativní úpravy cen energií po jednorázovém krachu na energetické burze z konce srpna vznikají nyní každý den. Z globálního pohledu vidíme diskusi u velkoobchodních cen elektřiny směřující celoevropsky k jejímu „zastropování“ na úrovních 200-300 EUR/MWh ať už přes její ceny na burze (stropování cen plynu pro výrobu elektřiny, opatření u cen povolenek CO2, restart záložních uhelných kapacit…) či přes masivní zdanění např. nízkonákladových zdrojů a následné přerozdělování přes erár. Rizikem je, že regulace budou nedomyšlené, bude snaha rozbíjet společný evropský trh, ze kterého má ČR z makro pohledu čistý zisk, a že se budou regulace překrývat. Z hlediska akcií ČEZ ale vidíme zastropování jakoukoliv formou na ceně okolo 200 EUR/MWh jako dávno započítanou do ocenění. My předpokládáme, že cena elektřiny na burze i bez jakýchkoliv státních zásahů v průběhu roku 2023 poklesne pod 200 EUR/MWh díky kombinaci zvýšených kapacit LNG terminálů a poklesu spotřeby zemního plynu, který už probíhá od konce roku 2021. V poslední době se také zlepšuje výhled na výrobní kapacity, např. EdF slibuje spuštění všech svých jaderných reaktorů již před zimou.

Petr Bártek, analytik České spořitelny