Pět hlasů pro stabilitu znamená plnou otočku v ČNB
Bankovní rada ČNB odhlasovala stabilitu a
základní sazba tak setrvává na 7 %. Nová prognóza s dalším zvyšováním sazeb
nepočítá ani do budoucna, a to zejména díky prodloužení horizontu měnové
politiky u základního scénáře prognózy. Inflace by podle ČNB měla v letošním roce dosáhnout
16,5 %, v příštím pak 9,5 %. Ekonomický růst by měl být podle centrální banky
letos vyšší (+2,3 %) než v roce 2023 (+1,1 %).
Navzdory nejistým
komentářům před zasedáním rady se povedlo najít poměrně pohodlnou většinu, a zatímco
na původních zasedáních bylo hlasování 5-2 ve prospěch zvyšování, s obměnou 3
členů se otočil i poměr. Lze očekávat, že za dvěma hlasy, které volaly pro
výrazně odlišné reakci, zvýšení sazeb o 100bb, stojí viceguvernér Marek Mora a
člen bankovní rady Tomáš Holub.
Základní
sazba ČNB
| ||||
|
Aktuální
|
Předchozí
|
RB
|
Trh
|
%
p.a.
|
7,00
|
7,00
|
7,25
|
7,25
|
|
Spolu s rozhodnutím byla představena také nová prognóza. Ta předpokládá že průměrná inflace dostáhne 16,5 % v roce 2022, 9,5 % v roce 2023 a 2,4 % v roce 2024. Pro srovnání, naše prognóza předpokládá pro letošek podobnou hodnotu (2022: 16,3 %, 2023: 10,7 %, 2024: 2,9 %), avšak jsme méně optimističtí ohledně návratu inflace ke 2% cíli a očekáváme pomalejší cestu. Guvernér Aleš Michl uvedl, že na tuto úroveň by se měla inflace dostat zhruba za rok a půl.
Co se týká HDP, je předpoklad ČNB srovnatelný s naší prognózou, kdy letní prognóza centrální banky počítá s letošním růstem o 2,3 % a pomalejším růstem v příštím roce o 1,1 %. Výraznější oživení by mělo přijít až v roce 2024 (+3,8 %).
Prognóza kurzu počítá s oslabením k 26 EUR/CZK v průběhu příštího roku, zde ale představují velký otazník využívané devizové intervence. Nakonec samotná prognóza úrokové sazby 3M PRIBOR trochu překvapivě po dalším zvyšování sazeb nevolá, to je ale dáno změnou horizontu měnové politiky, kdy základní scénář je nyní srovnatelný s alternativní prognózou, kterou na předminulém zasedání představila tehdejší bankovní rada.
Rozhodnutí o stabilitě sazeb bylo doplněno komentářem, který uvádí, že ČNB bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Zdá se tedy, že bankovní rada v nejbližší době hodlá v rámci nástrojů měnové politiky spoléhat zejména na intervence, kde má k dispozici sice vysoké, ale ne nekonečné devizové rezervy. Podle oficiálních dat se v květnu zmenšily o 4 mld. EUR, v červnu pak o dalších více než 5 miliard EUR. Prvotní data z dekádní bilance a mezibankovního trhu pak naznačují, že v červenci se tempo dále stupňovalo a zrychlující trend může začít podkopávat důvěru v dlouhodobost závazku. I z toho důvodu nevylučujeme možnost, že ČNB ke zvýšení sazeb ještě letos přistoupí, což ostatně nepopřel na tiskové konferenci ani guvernér Aleš Michl. Zároveň proti původní prognóze očekáváme, že první snižování přijde později, výhledově ve třetím kvartálu roku 2023.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Měřítko - měřítko mapy. Co znamená měřítko na mapě a kolik kilometrů v reálu je jeden centimetr na mapě
- Kurzy ČNB - Kurzovní lístek České Národní Banky
- Kurzy historie, kurzovní lístek ČNB 23.11.2020, historie kurzů měn
- Graf USD / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Kurzy měn - kurzovní lístek ČNB
- Graf EUR / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Graf CHF / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Kurzy historie, kurzovní lístek ČNB 24.11.2020, historie kurzů měn
- Graf PLN / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Graf GBP / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Graf RUB / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Graf EUR a USD/ Kč, ČNB, grafy kurzů měn
Prezentace
25.11.2024 Zkontrolujte, zda je vaše nemovitost dobře…
25.11.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
22.11.2024 Výsledková sezóna: Obhájila Nvidia svou…
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Zmatek na ropném trhu. Jak se promítne do cen pohonných hmot?
Ali Daylami, BITmarkets
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Elektrické návěsy od Range Energy: Klíč k udržitelnější kamionové dopravě?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Dvojnásobný růst prodeje bytů oproti loňsku: Co to znamená pro ceny?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory