Závod mezi inflací a recesí

OBAVY: Obavy z inflace právem převažují nad obavami z recese. Ty první jsou hnacím motorem těch druhých. To je jasně patrné z našeho nejnovějšího průzkumu mezi globálními retailovými investory a z trendů vyhledávání na Googlu (viz graf). Ve většině zemí světa převažuje vyhledávání inflace, a to zhruba na dvojnásobné úrovni než „obavy“ z recese. USA jsou však výraznou výjimkou, kde je úroveň vyhledávání recese podobnější. Ty nyní dosahují úrovně, která byla zaznamenána pouze v době skutečné hospodářské recese v letech 2008 a 2020.  

DOPADY: Trhy počítají s dalším výrazným zvýšením amerických úrokových sazeb o 0,75 % na zasedání 27. července, po kterém budou následovat další dvě zvýšení o 0,50 %. Jedná se o pokračující strategii Fedu „šokovat a vyděsit“, aby získal zpět iniciativu a důvěryhodnost v boji proti inflaci. Vrchol zvyšování sazeb by tak měl nastat kolem Vánoc, po nichž bude následovat období „vyčkávání“ před zahájením snižování sazeb v polovině roku 2023.