Inflace v USA i Česku vystoupá na další maxima (Komentář,Ranní zpráva z finančního trhu)

Inflace v USA v červnu zřejmě dále rostla. Pro její další vývoj budou klíčové zejména ceny nájemného. V eurozóně bude zveřejněna květnová průmyslová výroba. Ta by měla podle již zveřejněných dat z velkých ekonomik mírně růst. Inflační data zveřejní i Český statistický úřad. Domácí inflace podle našeho odhadu opět zrychlí, přičemž během prázdnin dosáhne dvaceti procent.

Evropský průmysl mírně vzroste

Inflace ve Spojených zřejmě meziměsíčně v červnu stoupne o 1,1 %, přičemž v meziročním srovnání dosáhne dalšího rekordu na úrovni 8,8 %. Zrychlí i jádrová inflace, a to meziměsíčně o 0,4 % na meziročních 5,6 %. Meziměsíčně tempo sice již zpomaluje, stále však ne dostatečně rychle. Cenové růsty v dopravě budou v nejbližších měsících pravděpodobně odeznívat, obavy ale budí ceny nájemného, které mohou inflaci držet poblíž 4,5 % po delší období. Pokud se ceny energií ustálí, měla by inflace ze současných vrcholů rychle klesat. Ceny nájemného budou ale pro návrat k 2% inflačnímu cíli Fedu klíčové. Ten sám zmiňuje, že návrat inflace na cíl může trvat i několik let. Důvodů pro zvyšování úrokových sazeb má americká centrální banka více než dost. Na dalším zasedání očekáváme 50bodové zvýšení sazeb, ačkoli ve hře je i 75 bodové.

V eurozóně bude zveřejněn vývoj průmyslové produkce za květen. Ta podle již zveřejněných údajů z velkých národních ekonomik vzrostla meziměsíčně o 0,4 % a 1,6 % meziročně. Data jsou však výrazně ovlivněna silným růstem produkce v Irsku (14 % m/m). V ostatních zemích výstup rostl pouze mírně (+0,1 % m/m v Německu), ve většině dokonce klesal (-0,1 % ve Francii, -0,3 % ve Španělsku). Dodací lhůty se v červnu dále zkracovaly, což naznačuje, že problémy v dodavatelských řetězcích začínají slábnout. Pokud nedojde k přerušení dodávek ruského plynu nebo jinému šoku, předpokládáme, že by průmyslová produkce eurozóny měla svůj růst v H2 22 zrychlit.

Inflace bude zveřejněna i v České republice. Ta své tempo nezpomalila ani v červnu. V meziměsíčním srovnání očekáváme její stagnaci na květnových 1,8 %, v meziročním srovnání podle našeho odhadu stoupne z květnových 16,0 % na 17,4 % v červenci. V případě jádrové inflace sice čekáme drobné zmírnění meziměsíčního tempa, v meziročním vyjádření by však měla dále zrychlit, a to z 13,9 % na 14,2 %. Ve druhé polovině roku se pak bude v důsledku dalšího růstu cen energií pohybovat okolo 20 %. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/3ObvjnP.

Koruna jako jediná z regionu posilovala

Regionální měny zůstávaly i v úterý pod vlivem negativního sentimentu vyvolaného obavami z přerušení dodávek plynu do Evropy. Výrazně ztrácel především maďarský forint, který se dostal až nad hladinu 414 HUF/EUR. V odpoledních hodinách centrální banka zvýšila týdenní depozitní sazbu o 200 bb na 9,75 %, tak jak se očekávalo a banka již dopředu avizovala. I tak ale forint mírně zkorigoval předchozí ztrátu na 409 HUF/EUR. Oslaboval i polský zlotý (na 4,85 PLN/EUR), v průběhu dne však své ztráty umazal.

Jedinou stálicí v regionu byla česká koruna, kterou udržuje stabilní přítomnost České národní banky na devizovém trhu. Kurz byl tak víceméně po celý den přibitý k hladině 24,60 CZK/EUR. V odpoledních hodinách pak posílil na 24,43 CZK/EUR.  Z domácích dat byla zveřejněn červnový podíl nezaměstnaných. Ten poklesl o další desetinu na 3,1 %. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/3nWMONQ.

Společná evropská měna ve srovnání s předchozím dnem lehce posílila (na 1,005 USD/EUR). Pod paritu se tak nedostala, a to i navzdory výrazně horšímu německému ZEW indexu. Ten, stejně jako kurz eura vůči dolaru, sráží obavy z přerušení dodávek plynu a případné recese v eurozóně.