Na maloobchodní prodeje dopadá vysoká inflace (Komentář)

České maloobchodní tržby v květnu propadly meziměsíčně reálně o 2,3 %, meziročně o 6,9 %, tedy více než jsme očekávali (náš odhad -2,6 % y/y). Nutno ovšem dodat, že na meziroční vývoj měla vliv i vysoká srovnávací základna z loňského roku, kdy na květen připadlo pandemické rozvolnění. V meziměsíčním srovnání tržby klesaly ve všech sortimentních skupinách kromě farmaceutického, zdravotnického a drogistického zboží. Nejvíce meziměsíčně poklesly prodeje potravin (o 3 %) a nepotravinářského zboží (o 2,5 %). Naopak prodeje za pohonné hmoty stouply (o 1,1 % m/m). Tržby za prodej a opravy motorových vozidel vzrostly v květnu reálně meziměsíčně o 1,4 %, přičemž meziročně se snížily o 8,1 %.

Celkově je patrné, že na spotřebitele již začíná dopadat vysoká inflace. Zatímco v minulých měsících zůstávaly maloobchodní prodeje relativně robustní, když prodejům pomáhaly i vysoké úspory domácností a optimismus spojený s dobrou situací na trhu práce, nyní se zdá být tento polštář již částečně vyčerpaný. Zhoršování český maloobchod čeká pravděpodobně i v následujících měsících. Naznačuje to vývoj spotřebitelské důvěry, která je nejnižší od roku 2003, kdy se údaj začal sledovat. Inflace navíc dosáhne v letních měsících 20 %, což spotřebitelské důvěře rozhodně neprospěje. Další zvyšování cen energií bude navíc tlumit možnost domácností utrácet za nezbytné zboží. Poklesy prodejů se ale nevyhnou většině kategorií.