ECB ukončí QE a od července plánuje začít zvyšovat sazby

Zasedání ECB podle očekávání jasně naznačilo obrat v měnové politice. Na konci června ECB zastaví svůj program QE (APP – Asset Purchase Programme), tj. přestane kupovat nové dluhopisy do své bilance. Ovšem ECB bude dál plně reinvestovat všechny splatné dluhopisy. ECB úrokové sazby zatím nechala beze změny (hlavní: 0,00 %; depozitní: -0,50 %), ale na dalším zasedání v červenci je plánuje zvednout o 25 bazických bodů. Celkově ECB naznačila, že plánuje zahájit cyklus zvyšování sazeb. Na zasedání v září by úrokové sazby mohly vzrůst i o půl procentního bodu, a i další zasedání (říjen, prosinec) má provázet zvyšování sazeb. Na tiskové konferenci prezidentka ECB Lagardeová opakovaně uvedla, že je ECB připravena zasáhnout, pokud by utahování měnové politiky provázela jakákoliv fragmentace eurozóny. I když Lagardeová tento problém nechtěla blíže specifikovat, jedním z důležitých parametrů pravděpodobně bude výše rizikových přirážek dluhopisů ze Středomoří (Itálie) vůči dluhopisům z Německa.

V souhrnu zasedání naplnilo očekávání, když ECB jasně naznačila, že se i ona s odstupem přidá k ostatním centrálním bankám (Fed, BoE) a začne utahovat měnovou politiku kvůli zvýšené inflaci. Peněžní trhy očekávají, že ECB do konce roku zvedne úrokové sazby až o 150 bodů a svoji depozitní sazbu zvýší z -0,50 % až k úrovni jednoho procenta. Na zasedání ECB peněžní a dluhopisové trhy reagovaly nárůstem sazeb o 5-10 bodů. Výnosy italských dluhopisů vzrostly o 20-25 bodů. Výnos 10letého dluhopisu italské vlády se dostal na 4leté maximum (3,6 %), výnos podobného dluhopisu z Německa (1,4 %) je nejvýše od roku 2014. Kurz eura k dolaru i přes výkyvy nakonec oslabil o 0,5 % na 1,066 USD/EUR.