Makro: Průmysl v březnu překvapivě rostl; Obchodní bilance kvůli drahým dovozům opět v deficitu

Průmyslová výroba v březnu pozitivně překvapila, když vzrostla o 2,6 % m/m (-2,4 % v únoru) a meziročně byla vyšší o 0,4 % r/r, což překonalo očekávání (-2,5 % r/r). Trendově se situace nemění a je podobná jako v předchozích měsících. Kromě výrazných výkyvů objem průmyslové produkce fakticky téměř rok stagnuje. V březnu opět výrazně propadla výroba aut (-17 % r/r), naopak ostatní obory pokračovaly ve svižném růstu. Pozitivním překvapením je, že dopady války na Ukrajině a také výrazné zpomalení průmyslu v Německu se v domácím průmyslu zatím neprojevilo. Pozitivním faktorem byla výroba elektřiny (+4 % r/r), a to zejména v uhelných elektrárnách. Nové zakázky byly meziročně vyšší o 3 % r/r, ovšem statistický úřad upozornil, že část nárůstu zakázek neodráží nárůst reálné aktivity, ale nárůst cen v průmyslu.

Původně jsme pro letošní rok očekávali růst průmyslové výroby kolem 3-5 %, ale kumulace nových negativních faktorů (inflační tlaky, válka na Ukrajině, zadrhnuté dodavatelské řetězce) naznačují, že i stagnace bude dobrý výsledek.

Obchodní bilance v březnu skončila v nečekaně hlubokém deficitu 13,8 mld. korun (+17 mld. korun v březnu 2021). Jde o nejhlubší schodek obchodní bilance za březen v historii (data od 2005). Na jedné straně růst domácí poptávky (spotřeba + investice) a velmi drahé komodity přináší zvýšené dovozy (+13 % r/r), které svým tempem opakovaně výrazně překonávají vývoj vývozů (+3 % r/r). Pravě dovoz energií (ropa, plyn) a kovů zhoršil meziroční obchodní bilanci o 23 mld. korun, což je více jak tři čtvrtiny celkové změny. Navíc na vývozní straně výraznou brzdou zůstává vývoz aut (-17 % r/r), který odráží problémy ve výrobě aut. Vývoz bez aut si naopak stále drží velmi solidní dynamiku (12 % r/r). Za první 3 měsíce roku obchodní bilance kumulativně vykázala schodek 11 mld. korun (+62 mld. za 1Q/2021). Vzhledem k negativnímu vývoji (drahé dovozy + výpadky ve vývozech aut) směřuje letos obchodní bilance za celý rok do hlubokého deficitu asi 150 mld. korun.

J&T BANKA, privátní a investiční banka úspěšných

Od roku 1998 nabízí služby a poradenství, které řeší nejen současné potřeby klientů, ale zohledňují i širší rodinné vztahy a delší časový horizont. Ochraňují majetek nejen před ekonomickými vlivy, ale i proti legislativním změnám a životnímu běhu. Zahrnují multigenerační správu majetku a nástupnictví, investiční poradenství, obchodování s cennými papíry, správu a strukturování majetku či služby life-style managementu. Vedle komplexních služeb family office a privátního bankovnictví poskytuje specializované financování v oblasti real estate a podnikových akvizic.

Do bankovního holdingu J&T Finance Group SE patří kromě české J&T Banky její slovenská pobočka, J&T Banka d.d. v Chorvatsku a slovenská bankovní skupina 365 (dříve Poštová banka).

Více informací na: www.jtbank.cz