Proč se japonská inflace stále drží na velmi nízkých hodnotách?
V řadě zemí dochází ke znatelnému růstu inflace, týká se to i americké a evropské ekonomiky. Jak si ale všímá hlavní ekonom francouzské investiční banky Natixis Patrick Artus, v Japonsku se inflace drží dlouhodobě na velmi nízkých úrovních a ani v současné době tam inflace neroste zdaleka tolik jako v řadě jiných zemí. Co je podle ekonoma příčinou?
Konkrétní vývoj inflace v japonské ekonomice ukazuje následující graf. Celkově se drží velmi nízko, výjimkami jsou podle Artuse jen krátká období, kdy došlo k mimořádným událostem, jako bylo zvednutí daní ze spotřeby či prudké oslabení měnového kurzu. V současné době inflace nepřekračuje 1 %, což je výrazný rozdíl od situace v Evropě a USA:
![11](https://img.kurzy.cz/zpravy/obrazky/10/645910-proc-se-japonska-inflace-stale-drzi-na-velmi-nizkych-hodnotach/1.gif)
Zdroj: Natixis
Jak v americké, tak v evropské ekonomice bývá za příčinu vysokého cenového růstu udávána kombinace uvolněné fiskální a monetární politiky. Artus ale poukazuje na to, že stejná kombinace byla po řadu let implementována i v Japonsku a jak ukazuje graf, k žádné dlouhodobě vysoké inflaci to nevedlo. Co je tedy příčinou?
Ekonom v první řadě připomíná, že v Japonsku nedocházelo k rychlejšímu tempu růstu mezd. Naopak, dlouhodobě v této ekonomice klesá podíl mezd na celkových příjmech, a jak ukazuje druhý graf, reálné mzdy zaostávají za vývojem produktivity. Dlouhodobě tak dochází k poklesu jednotkových nákladů práce (k jejich mírnému růstu došlo až v několika posledních letech).
![12](https://img.kurzy.cz/zpravy/obrazky/10/645910-proc-se-japonska-inflace-stale-drzi-na-velmi-nizkych-hodnotach/2.gif)
Vedle mezd pak podle Artuse hrají v Japonsku roli vysoké úspory. Vláda sice dosahuje relativně vysokých rozpočtových deficitů, ale ani to nevede k eliminaci přetlaku úspor. Agregátní poptávka tak relativně k nabídce zůstává stále poměrně slabá. Pokud pak tyto dva faktory vedly k tomu, že inflace zůstala v Japonsku nízko i přes uvolněnou fiskální a monetární politiku, jak je na tom ohledně vývoje mezd a úspor americká a evropská ekonomika?
Artus tvrdí, že podíl mezd na celkových příjmech klesá stejně tak v Japonsku, jako v Evropě a zejména v USA. V tomto ohledu se tedy tyto ekonomiky výrazně neliší. Co nadměrné úspory? Zde je již situace odlišná, a to v případě Spojených států. Eurozóna totiž podle ekonoma nadměrné úspory má, ale americké hospodářství ne.
Zdroj: Natixis
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Více zpráv k tématu Inflace
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
21.06.2024 Ceny nových iPhonů letí dolů. Teď jsou v…
21.06.2024 Investujte a vybudujte si dodatečný příjem…
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna a drahé pohonné hmoty letos prodraží dovolenou. Kolik si letos připlatíme?
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Apple se stává první značkou s celosvětovou hodnotou 1 bilion dolarů
Štěpán Křeček, BHS
Ceny v zemědělství dál klesají. Data z České republiky vévodí evropským statistikám
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla