ČEZ: Čísla nad odhady, silný výhled pro tento rok

Představenstvo plánuje navrhnout dividendu ze zisku minulého roku ve výši 44 Kč na akcii (5,2% hrubý div. výnos; naše oček. 45 Kč), z čehož 37 Kč představuje 90 % očištěného zisku a 7 Kč příspěvek z prodeje bulharských aktiv. Do budoucna pak skupina plánuje výplatní poměr 60-80 %, zatímco doposud dividendová politika počítala s 80-100 % očištěného zisku. Důvodem je zaměření na proměnu výrobního portfolia a růst v dalších segmentech.

Výhled pro tento rok počítá s EBITDA v rozmezí 85-89 mld. Kč, očištěným čistým ziskem 38-42 mld. Kč a dividendou ve výši 56-62 Kč na akcii (6,3-7,3% hrubý div. výnos). Tento výhled vychází z očekávané průměrné realizované ceny elektřiny 90-95 EUR/MWh.

Z našeho pohledu jsou prezentované výsledky výrazně pozitivní jak vzhledem k překonání tržních odhadů, tak především vzhledem k velmi silnému výhledu pro tento rok. Vysoká cena elektřiny se v tomto roce již naplno projeví do čísel společnosti. Jedinou kaňkou z pohledu investorů je snížení dividendového výplatního poměru, nicméně pokud současné příznivé tržní podmínky budou přetrvávat, bude již nyní nízké zadlužení (čistý dluh / EBITDA 1,8x) dále klesat a očekáváme, že by v delším časovém horizontu skupina mohla řešit optimalizaci zadlužení formou mimořádné dividendy či zpětného odkupu akcií. Konferenční hovor společnost pořádá dnes od 16:00.

Přečtěte si také