Ranní okénko - Ceny výrobců rostou o více než 21 %, první ukazatele projeví vliv války na Ukrajině

Ekonomický kalendář dnes v 9 odstartovaly české ceny průmyslových výrobců, které meziročně ukázaly opět pádivé hodnoty okolo 20 %. Německý ZEW index, měřící sentiment u aktérů na finančním trhu, bude jedním z prvních měkkých ukazatelů reflektujících válku na Ukrajině a čeká ho tak s největší pravděpodobností strmý pád. Lednový průmysl z eurozóny ještě „postižený“ válkou nebude a proti prosinci by měl víceméně stagnovat. Uzavírat den budou data ohledně cen amerických výrobců, ty by už ale do středečního rozhodnutí Fedu výrazněji zasáhnout neměly. Včerejší čísla z českého maloobchodu skončila mírně pod naším očekáváním i odhadem trhu, díky slabé základně z minulého roku je ale meziroční růst slušný.

Ceny průmyslových výrobců rostly v únoru o 21,3 %, my jsme očekávali nižší růst o 19,8 %. Ve směru vyššího růstu stejně jako v předchozích měsících působily zejména ceny energií a jiných komodit. Více se tématu budeme věnovat v dnešním komentáři.

Německý březnový ZEW index dnes s největší pravděpodobností čeká pořádný propad, a to jak z pohledu indexu, který hodnotí aktuální podmínky, tak i z pohledu budoucích očekávání. Subjekty na finančním trhu tak již naplno projeví svoje pocity ohledně války na Ukrajině. U indexu hodnotícího budoucí podmínky očekává trh pokles z hodnoty 54,3 na 5. Odhady analytiků se ale tentokrát pohybují v rozmezí od -40 do +28 a výsledek je velmi nejistý. Pro připomenutí, v březnu 2020 při vypuknutí pandemie se index propadl až na -49,5 bodu. Index hodnotící aktuální podmínky by se podle analytiků měl propadnout z -8,1 na -22,5 (-93,5 během pandemie).

Lednový průmysl v eurozóně by na meziměsíční bázi měl skončit beze změny, mírný 0,5% pokles očekává trh ve srovnání s loňským rokem. Lepší výsledky v Německu a Francii víceméně vykrátí pokles v Itálii nebo třeba Irsku.

Poslední zajímavá informace pak dnes dorazí ze Spojených států, kde bude zveřejňován index cen výrobců. Stejně jako v případě Česka budou hrát roli zdražující energie a očekává se tak meziměsíční nárůst o 0,9 %. Pokračující problémy v dodavatelských řetězí a nově válka na Ukrajině nedá s největší pravděpodobností oddechnout růstu ani v následujících měsících.

Pohled zpět:

Po krátkém výletu takřka k 26korunové hranici se sentiment ohledně domácí měny obrátil a ta tak v posledních dne posiluje. Včera koruna prolomila hranici 25 Kč a dnes ráno se obchoduje v kurzu 24,8 EUR/CZK. Posilují i ostatní měny v regionu, jako je polský zlotý nebo maďarský forint. Trhy tak vyhodnocují aktuální situaci jako méně nebezpečnou pro oblast střední Evropy, zvyšují sázky na diplomatické řešení konfliktu a v neposlední řadě hrají roli i probíhající intervence ze strany ČNB.

České maloobchodní tržby rostly se zahrnutím prodejů automobilů vzrostly meziročně o 4,8 %, vyjma aut o 9,6 %. Na první pohled vysoká čísla jsou ovlivněna zejména nízkou loňskou základnou, kdy kvůli pandemické situaci byly některé segmenty ekonomiky uzavřené. Aktuální maloobchod tlumí mj. vysoká cenová hladina a perspektiva pokračující silné inflace. Tržby se zvyšovaly zejména v segmentech, které mají z dob ekonomických uzavírek největší ztráty.