Ranní okénko - Z Německa dorazí výsledek Ifo indexu, z USA se pak dočkáme PMI ukazatelů

Pro dnešek je tuzemský ekonomický kalendář ještě volný, a tak bude zajímavější vývoj zejména směrem na západ od nás. Z Německa dorazí výsledek Ifo indexu, který by měl potvrdit zlepšující se sentiment daný mimo jiné uvolňováním pandemických restrikcí. Z USA se pak dočkáme PMI ukazatelů, které navážou na včerejší PMI v rámci eurozóny. Stejně jako v případě EU by měl lepší dynamiku vykázat sektor služeb, zrychlit by ale měla i výroba. Uklidnění nepřinesly včerejší výrobní ceny v Německu, když v meziročním vyjádření opět zrychlily.

Trh dnes bude dozpracovávat včerejší vyhrocení situace na rusko-ukrajinské hranici. Zatímco existuje stále cesta k umírněnému řešení, trhy postupně naceňují variantu další eskalace. Po uznání nezávislosti východních regionů Ukrajiny reagovala ropa posílením na hranici okolo 95 dolarů a obchoduje se tak nejdráž od roku 2014. Ruský akciový index MOEX odepsal 10 %, rubl se vůči dolaru posunul na nejslabší úroveň od listopadu 2020 a oslabuje i koruna (stejně jako zlotý a forint). Ta ode dnešního rána ztrácí zhruba 0,3 % a vrátila se tak ke hranici 25,5 Kč za euro.

Německý Ifo index by měl hned dnes po ránu potvrdit zlepšující se náladu podnikatelů a navázat tak na lednové odražení od dna. Zlepšení se očekává i navzdory tomu, že počet nově nakažených začíná u našeho západního souseda klesat až v posledních několika dnech. Rozvolňování totiž přišlo již v minulých týdnech a o něco lepší by mohla být i situace v dodavatelských řetězcích. Index přesto setrvá pod referenční hodnotou 100, což lze proti dlouhodobému trendu interpretovat jako spíše pesimistickou náladu.

Americký index nákupních manažerů (PMI) by dnes měl vykázat zlepšení jak u sektoru služeb, tak v sektoru průmyslu. V obou případech by se mělo PMI pohybovat nad hranicí 50 bodů, která značí expanzi vůči předchozímu měsíci. V případě služeb by mělo být zlepšení výraznější z prosincových 51 bodů na 53, u zpracovatelského průmyslu zůstane index na vysokých úrovních a podle očekávání trhu by měl růst z 55,5 na 56 bodů.

Z USA dnes dorazí ještě S&P/Case-Shiller index, který sleduje ceny nemovitostí. Data ohledně prodeje domů v USA ukázala rekordní čísla za posledních 15 let a ceny nemohou zůstat příliš pozadu. Trh tak počítá s prosincovým meziročním nárůstem cen o 18 % (proti 18,3 % v listopadu) - vysoko nad inflací a vysoko nad růstem mezd. Meziroční dynamika zpomaluje od letošního července (+20 %), meziměsíční přírůstky i nadále pokračují.

Pohled zpět:

Ceny německých výrobců nezpomalují. Včerejší data ukázala na lednový 25% meziroční růst. Hlavní viník se proti předchozím měsícům nijak nemění – ceny energií rostly ve srovnání s lednem 2021 o 67 %. Při očištění o jejich vliv rostlo německé PPI „jen“ o 12 %. Ceny výrobců jsou obecně vnímány jako indikátor pro další vývoj inflace a lednový růst nad očekáváním trhu tak představuje další jestřábí dílek do skládačky v podobě březnového zasedání ECB. Zároveň rychlejší růst výrobních cen v Německu zvyšuje i pravděpodobnost na razantnější středeční nárůst v Česku.

Předstihové ukazatele PMI z eurozóny potvrdily růst ekonomické aktivity. Pozitivně překvapil zejména sektor služeb, který nečekaně rychle vzrostl na nejlepší úroveň za poslední 3 měsíce (z 51,1 na 55,8). Postupně se tak vymaňuje ze sevření pandemických uzavírek a naděje na silnou a restrikcemi méně poznamenanou sezónu nahrávají i firmám v oblasti cestovního ruchu. Za očekáváními naopak mírně zaostala ekonomická aktivita ve zpracovatelském průmyslu, z historického hlediska ale zůstává expanze stále velmi silná (58,4). Důležité je zejména to, že se znovu potvrdilo (mírné) zlepšení v dodavatelských řetězcích. V podobném rozložení pak skončily i výsledky na úrovni Německa, kde ekonomická aktivita zrychlila v sektoru služeb, a naopak mírně korigovala tempo v sektoru zpracovatelského průmyslu.