Zlotý včera zpevnil

Posílení nastartovala především deeskalace napětí na Ukrajině, ale svoji roli měla i zveřejněná makro data.

Zlotý včera zpevnil, takže se měnový pár vrací pod hranici 4,50. Posílení nastartovala především deeskalace napětí na Ukrajině, ale svoji roli měla i zveřejněná makro data: velmi dobrý výsledek HDP za 4. kvartál a inflace za leden. Ta dále zrychlila, byť zůstala v meziročním srovnání jen jednociferná. Lednové inflační číslo (9,2 %) totiž nebylo dvouciferné jen díky tomu, že vláda snížila sazby DPH u některých klíčových položek spotřebitelského koše (benzín, elektrická energie či potraviny). V pozadí relativně vysokého meziměsíčního přírůstku tak byla jádrová inflace. Ta podle naši odhadů činila v lednu 5,3 % (meziročně), což bude jeden z klíčových argumentů pro polské centrální bankéře, aby pokračovali v cyklu zvyšování oficiálních úrokových sazeb NBP. Dodejme, že efekt nižších sazeb DPH se projeví v první polovině tohoto roku tím, že dočasně sníží celkovou (nikoliv však jádrovou) inflaci. Nicméně ve druhé polovině roku se celková inflace může vrátit na úrovně, které pozorujeme dnes.