Research (Česká spořitelna)
Akcie v ČR  |  15.02.2022 10:50:13

Kofola: Solidní 4Q21 výsledky i výhled na letošek, možná prodá akcie

Kofola dnes reportovala za rok 2021 předběžně tržby na úrovni 6,64 mld. Kč (+7,5% r/r), což bylo lehce nad očekáváním trhu i nad vlastním výhledem firmy díky oživení v HoReCa segmentu ve 4Q21. Upravený EBITDA zisk rostl o 9,2% r/r na 1125 mil. Kč a byl také lehce nad odhady trhu a nad horní hranicí vlastního. Ve čtvrtém kvartále tak rostly tržby o 17% na 1,57 mld. Kč, asi 9,5% nad konsenzem. EBITDA zisk rostl na 138 mil. Kč (+11% r/r), asi 3% nad odhady. EBITDA marže ve 4Q21 klesla na 8,8% z 9,3%, mírně pod naším očekáváním.

Zadlužení firmy dosáhlo 3,1x čistý dluh/EBITDA, tedy pod 3,5násobek maximálního cíle společnosti z 3Q21 a v souladu s naším očekáváním.

Výhled pro rok 2022: upravený EBITDA zisk v rozpětí 1 080 - 1 200 mil. Kč (meziročně +1% ve středu
výhledu) při dvouciferném růstu tržeb. CAPEX na úrovni 35% EBITDA (asi 400 mil. Kč), meziročně stabilní dividenda 13,5 Kč na akcii (hrubý dividendový výnos 4,3%), zadlužení na úrovni 3,0x čistý dluh/EBITDA. Dividendová politika pro roky 2021-2023 nastavena na výplatu kolem 300 mil. Kč, podmíněno dostatečnými zdroji.

Management zvažuje pro financování investic a rozvoje prodej 4,87% (1,084 mil. ks) akcií, jež nyní drží dceřiná společnost Kofoly Radenska.

Předběžné výsledky za 4.kvartál byly mírně nad našimi a konsenzuálními odhady díky vyšším tržbám. K tomu patrně pomohl relativně dobře si vedoucí HoReCa segment, když kromě Slovenska nebyly v regionu ve 4Q21 větší lockdowny. Pokles EBITDA marže ve 4Q21 odráží rostoucí ceny materiálů i nákladů na služby. Výhled pro rok 2022 je tak v souladu s našimi očekáváními na víceméně stabilní EBITDA, i přes vysoký očekávaný růst tržeb. Výhled pro CAPEX se zvýšil z velmi utlumené úrovně 300 mil. Kč v roce 2021 na 400 mil. kč, což rovněž není překvapivé a odpovídá běžné úrovni CAPEXu firmy.

Zvažovaný prodej 5% vlastních akcií by společnosti přinesl asi 340 mil. Kč (0,3x EBITDA). Pro akcie by to mohlo být krátkodobě negativní, nicméně prodej akcií by snížil zadlužení na komfortní úroveň a zlepšil likviditu obchodování s akciemi. Kofola se nyní obchoduje kolem 9x EV/EBITDA a 5,5-6% FCF výnosu pro odhadované hospodaření v roce 2022, což není vysoké ocenění, vzhledem k silnému tržnímu podílu na jádrových trzích a klesajícímu zadlužení.

Petr Bártek, analytik České spořitelny

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

Výsledky firem - tržby, zisk

dnes 19:22 Tři trhy, které sledovat příští týden (15. 11. 2024) (XTB) Investice
dnes 17:54 Zisky obchodovaných firem se téměř 100 let drží trendu. Nyní další „tentokrát jinak“... (Patria Finance) Investice
dnes 17:00 Vysoké čisté jmění na trhu v Asii a Pacifiku je velkou příležitostí (OPOJISTENI.CZ) Pojištění
dnes 16:48 Týden na akciových trzích: Šestý růstový týden pražské burzy, v zámoří vybírání povo... (Komerční banka) Akcie v ČR
dnes 16:05 Ve druhé polovině týdne region mírně korigoval ztráty (Komentář) (Komerční banka) Investice
dnes 14:47 Maloobchodní tržby v USA klesly o 0,1 % meziměsíčně (ČSOB-Dealing) Investice
dnes 14:35 EURUSD klesá po vyšších údajích o maloobchodních tržbách v USA (XTB) Investice
dnes 14:24 Alibabě se ve 3Q dařilo, tržby rostly o 5 %, čistý zisk dokonce o 58 % (Kurzy.cz) Akcie ve světě
dnes 11:04 Druhá největší kryptoměna Ethereum se dočasně zastavila (InstaForex) Kryptoměny
dnes 10:27 Výhled na 3Q24 výsledky Gevorkyan (v pondělí 18.11.) (Česká spořitelna) Akcie v ČR
dnes 10:26 Lehce jestřábí šéf FEDu, dobré výsledky Disney, oslabení automotivu (Česká spořitelna) Investice
dnes 09:27 Colt CZ: Konsolidace S&B povede k podstatnému meziročnímu růstu - Odhady výsledků (Komerční banka) Investice
dnes 09:12 Čína - růst průmyslu v říjnu zaostal za odhady, maloobchod si naopak polepšil (Kurzy.cz) Makroekonomika
dnes 08:57 Wall Street 14.11. - trhy lehce korigují povolební růstovou rally (J&T BANKA) Akcie ve světě
dnes 08:26 Růst ve Velké Británii zklamal, maloobchodní tržby v USA v centru pozornosti - Ekono... (XTB) Makroekonomika



X 

Prezentace

14.11.2024 Dosáhne Bitcoin 100 000 USD do konce roku?

13.11.2024 Jaké je hlavní využití ekonomického kalendáře?

13.11.2024 Pojištění elektromobilů kryje specifická rizika

Další prezentace >>

 Okénko investora

Zpravodajství na e-mail »

  rssRSS, sdíletPřebírání zpráv
Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste
Kurzy.cz > Investice > Akcie > Výsledky
pátek 15.11.2024 20:46:31

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange

Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688

Reklama na Kurzy.cz

Kariéra v Kurzy.cz

Kontakty pro Kurzy.cz

Použití | RSS | HTML kódy | S