Research (Česká spořitelna)
Investice | 02.02.2022 10:43:25
Korekce včera dnes a zítra aneb proč se nelekat? Relativní ocenění akcií vs. dluhopisy stále hovoří ve prospěch akcií
Korekce na finančních trzích může zviklat nejednoho investora. Jak řekl Mike Tyson, "Každý má strategii, dokud nedostane ránu." Nejvíce korigovaly cenu reddit/meme/krypto aktiva. Hlavní narativ, jak se říká u nás na Ostravsku, je Fed a rychlost zvyšování sazeb = vliv přes diskontování (rostoucí firmy) a náklady páky. V posledních dnech ceny opět rostly, ale na hodnocení, zda tato korekce skutečně dosáhla dna nebo jde o skok mrtvé kočky, je ještě brzo.
Co nám říká historie o korekcích S&P 500:
1) poklesy o více než 10% nejsou neobvyklé: od roku 1980 30x.
2) mediánový pokles cca 17%.
3) rok po dosažení dna +26% (změna od dna, medián) = po roce v průměru na úrovních před korekcí. Po dvou letech +45% ode dna.
Takže v průměru not bad, not terrible.
Tabulka ukazuje, že splasknutí dot.com bubliny se z toho vymyká. Pokud jste investovali v roce 1999/2000, tak i po 10 letech byl průměrný výnos 0 až -5%. Pozor, i po dot.com krizi byl průměrný výnos po 20 letech nakonec kladný. Dot.com vás může napadnout i proto, že před korekcí byla valuace indexu S&P500 v blízkosti úrovní dot.com bubliny. Takže proč by to tentokrát nemělo být jinak.
Co je jinak, je relativní ocenění akcií vs. dluhopisy (Fed model). Tehdy E/P bylo pod 10Y výnosem z dluhopisů. Tentokrát je to přesně naopak => akcie nabízejí relativně vyšší výnos = jsou stále relativně atraktivnější.
Tehdy i dnes za růstem indexu stálo do velké míry zvýšení valuace několika málo společností. Obrannou pasivní strategií může být investovat do indexu, který není vážen kapitalizací firem, ale všechny firmy mají stejnou váhu.
No a pak je aktivní investování. Největším odborníkem na aktivní investování široko daleko je Honza Hájek se svým fondem Top Stocks. Takto vyvedl svůj fond z finanční krize:
David Navrátil
David Navrátil
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentářPřečtěte si také
Út 10:07 Energo-Pro: Emise zelených dluhopisů s kupónem 7,5 % (J&T BANKA) Dluhopisy
Po 14:00 Emisní kalendář střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů - říjen 2024 (Ministerstvo financí ČR) Stát
Ne 08:49 Pimco fandí dluhopisům, fiskální problémy na dohled nevidí - Víkendář (video) (Patria Finance) Dluhopisy
20.09.2024 Státní dluhopisy - Primární trh (Ministerstvo financí ČR) Stát
Poslední zprávy z rubriky Investice:
So 9:56
ČNB vydává po více než 100 letech unikátní svatováclavský dukát ze zlata cnb.cz (ČNB)
So 9:17
Podle Rosenberga se snížení sazeb projeví možná až v roce 2026, předtím čeká… Patria (Patria Finance)
So 9:00
28. 09. 2024 Voliči obměnili složení třetiny Senátu ČSÚ (ČSÚ)
So 8:00
Vtip na víkend: Závody ve zbrojení Redakce (Kurzy.cz)
Pá 23:57
27. září: Tohle potřebujete vědět (nejen) o pátečním obchodování na Wall Street Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
Přečtěte si také:
22.04.2024Téměř rekordní relativní nezájem o dluhopisy, akcie tančí na hudbu budoucnosti Patria (Patria Finance)
22.02.2023Rally na čínských a hongkongských akciích se dostala z bodu varu, ale ocenění je stále nízké Research (eToro)
15.09.2021Globalizace dnes a zítra aneb Proč (ne)rozhodnou tržní principy Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
29.07.202180 % akcií je odpad aneb další argument hovořící ve prospěch pasivního investování Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
28.05.2021Žlutý kov vs. Bitcoin - Obrací se po krátkém “kryptoboomu” karta opět ve prospěch zlata? Ing. Jakub Petruška (Zlaťáky)
Prezentace
26.09.2024 Technologický gigant Intel na kolenou! Co…
24.09.2024 XTB představuje Zlatana Ibrahimoviće jako…
18.09.2024 Inflace nezmizí. I 2,2 % vás v čase může…
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Bankovní rada ČNB v září opět snížila úrokové sazby o 25 bodů
Petr Lajsek, Purple Trading
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ocelářská krize v Číně: Ceny železné rudy čelí prudkému oslabení
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Mgr. Timur Barotov, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
RSS
Přebírání zpráv
