Koruna ve vleku Fedu a ECB
Českou korunu v závěru minulého týdne podpořilo zveřejnění listopadové inflace a následný jestřábí komentář guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka, že úrokové sazby ještě nejsou na neutrální úrovni a nějakou dobu ještě půjdou nahoru. Shodně se vyjádřil také Tomáš Holub v nedělních OVM a dokonce zmínil, že si dokáže představit, že na měnovém zasedání příští týden bude hlasovat o 75bb, se kterými počítá i naše prognóza. K agresivnějšímu zvedání sazeb se v pátek přiklonil i finanční trh, když forwardové sazby povyskočily zhruba o 20bb a aktuálně započítávají úrokovou sazbu poblíž 4% na půlročním horizontu. Koruna díky tomu vyšla z minulého týdne jako vítěz mezi měnami regionu, a to navzdory dalšímu navýšení hlavní úrokové sazby jak polskou, tak maďarskou centrální bankou. Trh tak patrně nevnímá tamní zvyšování sazeb v kontextu vyšší inflace jako dostačující. Reálné úrokové sazby zůstávají v Polsku i Maďarsku nižší než v ČR.
Nadcházející týden se ponese hlavně ve znamení měnové politiky v eurozóně a USA. Jak ECB vidí budoucí vývoj inflace ukáže aktualizovaná prognóza, která se poprvé podívá na horizont roku 2024, kde by inflace nadále mohla setrvat pod 2% cílem. Taková projekce by Lagarde pomohla v argumentaci, že není potřeba úrokové sazby v dohledné době zvyšovat navzdory pravděpodobně vyšší odhadované inflaci na rok 2022. Oproti tomu se od Jay Powella čeká více jestřábí tón, když i Fed už vidí známky inflačních rizik na trhu práce. Trh počítá s oznámením zdvojnásobení tempa snižování nákupu aktiv, čímž by QE bylo završeno již v Q1´22 a Fed by si tím uvolnit cestu k dřívějšímu zvýšení úrokových sazeb – kdyby si to situace vyžadovala. Zmíněné postoje centrálních bank jsou na trhu již zahrnuty, překvapení ale nelze vyloučit. Například tzv. „dot plot“ projekcí úrokových sazeb Fedu v září ukázal, že zhruba polovina členů FOMC očekává první zvýšení sazeb v roce 2022, zatímco ta druhá počítá se stabilitou. Nové projekce patrně odhalí předsunutí těchto očekávání, ale otázkou je, jak moc. Jestřábější Fed je rizikem, že koruna část zisků z posledních dnů odevzdá. Podpory od tuzemských dat se tentokrát moc nedočká. Účet platební bilance korunový trh obvykle nechává bez povšimnutí, a po zpracování zpráv o spotřebitelské inflaci bude dopad dalšího zvýšení výrobních cen na korunu umírněný.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Zprávy o koruně
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
RSS
Přebírání zpráv
Benzín a nafta 04.11.2024
Natural 95 35.77 Kč  | Nafta 34.25 Kč |
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Americké prezidentské volby za dveřma. Jaký vliv bude mít výsledek na žlutý kov?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Zlato ukazuje svou sílu v plné kráse. Překoná v novém roce hranici 3 000 USD za unci?
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Proč evropské akcie zaostávají za americkými? A jaký je výhled?
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Okénko finanční rady
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Energie dál zlevňovat nebudou, vyplatí se fixovat aktuální ceny?
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Aleš Rothbarth, Skupina Klik.cz
U nehod bez zimních pneumatik mohou pojišťovny krátit plnění
Lukáš Raška, Portu
Portu vydělalo svým uživatelům už přes 5 miliard, spravuje jim více než 36 miliard korun
Iva Grácová, Bezvafinance
Inflace a její dopad na osobní finance: Jak se připravit na rok 2025?
Richard Bechník, Swiss Life Select
