Radomír Jáč (Generali Investments)
Makroekonomika  |  05.11.2021 08:56:27

Bankovní rada ČNB potvrdila, že je připravena zvýšit přechodně své úrokové sazby nad dlouhodobý neutrál

Bankovní rada na své tiskové konferenci, jež následovala po dnešním razantním zvýšení repo sazby a jeden a čtvrt procentního bodu, v zásadě potvrdila, že je připravena zvýšit přechodně své úrokové sazby nad dlouhodobý neutrál, jenž byl dosud vnímán zhruba v intervalu 2,50 % až 3,00 %.

Čerstvá čtvrtletní prognóza naznačuje, že se repo sazba může nejpozději v prvním čtvrtletí 2022 dostat nad 3,00 % poté, co byla na dnešním zasedání v nečekaně razantním kroku zvýšena na úroveň 2,75 %.

ČNB se snaží stabilizovat dlouhodobější inflační očekávání v oblasti inflačního cíle v situaci, kdy její čerstvá prognóza naznačuje, že se meziroční inflace v prvním čtvrtletí 2022 může vyšplhat do oblasti 7 %.

Pokud ale půjde vývoj v souladu s prognózou, tedy že růst úrokových sazeb přispěje mimo jiné k posílení kurzu koruny, což by byl též protiinflační faktor, tak by se úrokové sazby mohly počínaje druhým čtvrtletím 2022 začít postupně snižovat s návratem repo sazby do intervalu 2,50 % až 3,00 % zhruba v první polovině roku 2023.

 

Tisková konference po listopadovém zasedání bankovní rady potvrzuje, že bankovní rada zůstává rozdělena v otázce interpretace povahy a závažnosti aktuálních cenových tlaků.

Dva členové bankovní rady i nadále interpretují cenové talky jako přechodné a mimo efektivní dosah nástrojů měnové politiky.

Většina členů bankovní rady ale v souladu s prognózou ČNB vnímá potřebu měnové podmínky výrazněji zpřísnit skrze zvýšení úroků, na něž by mělo navázat také posílení kurzu koruny.

 

Guvernér Rusnok konstatoval, že dnešní zvýšení repo sazby o jeden a čtvrt procentního bodu představuje mimořádný krok, tiskové prohlášení bankovní rady nicméně deklaruje vůli pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb v souladu s vyzněním čerstvé prognózy z dílny centrální banky.

 

Vyznění čerstvé prognózy z dílny ČNB naznačuje, že repo sazba může nejpozději v prvním čtvrtletí 2022 vzrůst zhruba na úroveň 3,25 %, v průběhu druhého čtvrtletí 2022 by ale mohl nastat obrat ve směru postupného snižování úrokových sazeb.

Důležitý ale bude vývoj inflačních očekávání v ekonomice, vývoj kurzu koruny a například také výhled rozpočtové politiky nové vlády, jež by v mezidobí měla být zformována.

 

Čerstvá prognóza ČNB pro vývoj tržních úrokových sazeb (PRIBOR) naznačuje, že v první polovině roku 2023 by se repo sazba mohla nacházet v pásmu 2,50 % až 3,00 %, respektive spíše u spodního okraje uvedeného intervalu.

Vývoj za poslední týdny ale ukazuje, že pohyb na úrokových sazbách může být hektický.

ČNB zároveň zdůrazňuje svůj úkol hájit cenovou stabilitu v české ekonomice ve smyslu ukotvení dlouhodobějších inflačních očekávání v oblasti inflačního cíle, tedy v oblasti dvou procent – tam by se inflacečeské ekonomice měla dle čerstvé prognózy ČNB vrátit v roce 2023.
Radomír Jáč

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.


Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

Logo Generali

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.



Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Et 16:42  Německá inflace v listopadu zaostala za odhady (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Et 14:46  Harmonizovaná inflace v Německu beze změny ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)






Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688