Měny-forex | 12.08.2021 16:19:10

Dolar slábne. Neutrální politika je pouhou brzdou

Jednou z prvních strategií nové administrativy USA, kterou představila ministryně financí Janet Yellenová, je kurzová politika dolaru. Říká, že jeho hodnotu by měly určovat trhy a že nelze akceptovat to, že jiné země se pomocí měnových kurzů snaží dosáhnout komerčních výhod.

USA tak ustupují od oficiální snahy dolar oslabovat a nastavují k dolaru neutrální postoj. Bude to však stačit k odvrácení jeho dlouhodobého poklesu? Myslím, že nebude.

Právě slabší dolar byl jedním z nástrojů, jímž se exprezident Trump snažil podporovat ekonomiku a především zpracovatelský průmysl, který je závislý na exportu.

Ekonomiky se v dnešní pandemické době snaží hodnoty svých měn vesměs oslabovat – proto by i Spojené státy slabší dolar ocenily.

Konání nové administrativy má přesto svou logiku.

Tuší totiž, že americká měna oslabuje tak jako tak. A USA coby světový lídr a vzor pro další země a jejich finanční systémy chtějí jít příkladem volného trhu měnových kurzů. S tím jde ruku v ruce i to, že bude snazší tento přístup vymáhat u ostatních.

USA mají velkou finanční a politickou moc, proto má jejich preference k dolaru zásadní vliv nejen na světové měny, ale i komodity a částečně i na akcie. Postoj Spojených států tak dokáže potvrdit, nebo zvrátit dlouhodobý trend dolaru.

Nedávno skončená Trumpova éra se nesla ve znamení slabého dolaru. Dnes však proti americké měně působí řada významných dlouhodobých sil, které povedou k jejímu oslabení. O které síly jde? Například o očekávané ekonomické oživení související s vakcinací a slábnoucím koronavirem; o dopady amerických voleb ve spojení s oslabením obchodních válek a s odpovědnější a předvídatelnější politikou USA; o obchodní dohodu odchodu Spojeného království a Severního Irska z Evropské unie; o nulové dolarové úrokové sazby. To vše jsou faktory omezující riziko a nejistotu, které podporují jistější dolarové investice.

Josef Kvarda, analytik SFG Holding

Josef Kvarda (1974)
Narodil se v jihomoravských Hustopečích, vystudoval národohospodářství na Ekonomické fakultě VŠB Ostrava. Jako ekonom a analytik prošel firmami Atlantik FT nebo Cyrrus, od roku 2018 působí jako hlavní analytik společnosti Finin, která se v roce 2019 stala součástí SFG Holdingu. Jeho doménou jsou finanční a komoditní trhy a makroekonomický vývoj, zaměřuje se na světovou ekonomiku s důrazem na USA, eurozónu, Čínu a Česko.

SFG Holding vznikl v roce 2019 sloučením dvou samostatných společností Success Group a Finin Group, za nimiž stojí jejich zakladatelé Tereza Kouklová a Michal Dědek. Holding se věnuje odbornému poradenství a financování jednotlivců i firem, realitním službám, projektovému řízení a investicím do developmentu, nemovitostí a startupů.