Avast se spojí s Nortonem za cca 6 GBP či 180 Kč za akcii. Firma za 1H překonala odhady trhu, potvrdil výhled

Společnosti Avast a NortonLifeLock včera po skončení obchodování oznámily, že se jejich představenstva dohodla na fúzi obou firem. Akcionáři Avastu získají kombinaci hotovosti a nových akcií Nortonu ve dvou možných variantách, mezi nimiž si budou moci vybrat. Základní varianta nazvaná „Majority Cash Option“ je tvořena z největší části hotovostí a počítá s tím, že za každou akcii Avastu získají akcionáři 7,61 USD a 0,0302 nových akcií Nortonu. Vzhledem k poslední tržní ceně akcií Nortonu 24,15 USD je toto celkem 8,34 USD, tj. 6,03 GBP či 180,8 Kč. Tato cena je tak zhruba 6 % nad včerejší zavírací cenou Avastu 5,68 GBP či 170,1 Kč.

Akcionáři si mohou zvolit i druhou variantu nazvanou „Majority Stock Option“, která je tvořena z větší části akciemi Nortonu. Ta počítá s tím, že akcionář Avastu dostane za každou svoji akcii 2,37 USD a 0,1937 nových akcií Nortonu. V součtu jde dle poslední tržní ceny Nortonu o 7,04 USD, tj. 5,1 GBP či

152,8 Kč, což je pod včerejší zavírací cenou Avastu. Tato druhá varianta je určena pro ty akcionáře, kteří

chtějí mít větší expozici vůči akciím sloučené společnosti a chtějí potenciálně profitovat z jejího růstu.

Tuto variantu akcionář obdrží, pouze pokud si ji aktivně zvolí, jinak získá základní Majority Cash Option.

Fúzi musí schválit regulační orgány a valné hromady obou firem. Technicky fúze proběhne tak, že se

dceřiná společnost Nitro Bidco Ltd., plně vlastněná Nortonem, sloučí s Avastem. Z povahy transakce

vyplývá, že jakmile bude fúze schválena valnými hromadami obou firem a dostane potřebná povolení

regulátorů, bude pro všechny akcionáře Avastu závazná. Fúze naceňuje Avast na 5,25 – 6,21 mld. GBP

(dle obou variant), tj. asi 157 až 186 mld. Kč. Akcionáři Avastu budou ve sloučené společnosti vlastnit 14

– 26 % akcií. Společnosti uvedly, že fúzí vznikne největší poskytovatel produktů na ochranu soukromí a

identity na světě s cca 500 mil. zákazníků a že očekávají výrazné synergie ze sloučení firem. Novou firmu povede současný šéf Nortonu Vincent Pilette a její akcie se budou obchodovat na americké burze

NASDAQ. Fúze by měla být dokončena do poloviny r. 2022. Akcionáři Avastu budou mít nárok na letošní

mezitímní dividendu 0,048 USD a další dividendy, které Avast oznámí, dokud nebude fúze dokončena.

Cena pro akcionáře Avastu je v základní variantě (6,03 GBP či 180,8 Kč) cca 6 % nad včerejší zavírací cenou, proto považujeme oznámení za pozitivní pro tržní cenu akcií. Podotýkáme, že výsledná hodnota je v obou variantách závislá na aktuální tržní ceně akcií Nortonu. Proto očekáváme, že se bude nyní tržní cena akcií Avastu z části odvíjet podle tržní ceny akcií NortonLifeLock.

Avast za 1. polovinu roku reportoval tržby 471,3 mil. USD, meziročně vyšší o 8,8 % a nad naším i tržním

odhadem (459,9, resp. 462,3 mil. USD). Organické tempo růstu, které vylučuje efekt divestic a akvizic,

činilo 10,4 % r/r. Firma překvapila silnou EBITDA marží 57,3 % a EBITDA tak rostla dokonce o 11,9 % r/r

na 270,2 mil. USD, opět nad odhady trhu i naším odhadem. Díky meziročně menším nákladům na finanční úrovni vzrostl upr. čistý zisk dokonce o 21,2 % na 205,8 mil. USD. Společnost vyplatí mezitímní dividendu za letošní rok 0,048 USD/akcie, tj. beze změny oproti loňskému roku. Management potvrdil, že by tržby měly letos růst organickým tempem 6-8 %. Výsledky hodnotíme pozitivně, nicméně jako hlavní faktor pro tržní cenu nyní vnímáme oznámenou fúzi s NortonLifeLock (viz výše).

J&T BANKA, privátní banka úspěšných:

Od roku 1998 se staráme o investice a finance těch úspěšných, těch nejnáročnějších. Individuální přístup a maximální komfort je cítit ve všem, co děláme. Jsme privátní bankou, která klientům pomáhá majetek zhodnotit, ochránit a předat dalším generacím a v neposlední řadě si ho také užít. Učíme se od těch nejlepších a rosteme spolu s našimi klienty. Na majetek se díváme komplexně. Nabízíme služby a poradenství, které řeší nejen současné potřeby našich klientů, ale zohledňují i širší rodinné vztahy a delší časový horizont. Ochraňují majetek nejen před ekonomickými vlivy, ale i proti legislativním změnám a životnímu běhu. Zahrnují multigenerační správu majetku a nástupnictví, investiční poradenství, obchodování s cennými papíry, správu a strukturování majetku či služby life-style managementu. Vedle komplexních služeb family office a privátního bankovnictví poskytujeme specializované financování v oblasti real estate a podnikových akvizic.

Do bankovního holdingu J&T Finance Group SE patří kromě české J&T Banky její slovenská pobočka, ruská banka J&T Bank AO, J&T Banka d.d. v Chorvatsku a slovenská Poštová banka.

Více informací na: www.jtbank.cz