Akcie si daly pauzu, Powell opět holubičí

Akciové indexy v USA a Evropě během čtvrtka převážně klesaly, index S&P500 oslaboval třetí den po sobě a míří poprvé za čtyři týdny k mírnému poklesu za celý týden. Trhy si tak aktuálně dávají malou pauzu po nedávných kontinuálních růstech na nové rekordy. Sektorově se včera, ale i v celém týdnu se růstem kolem 2,6% dařilo financím s růstem kolem 1,5% pak sektorům realit, utilit či spotřebního zboží.

U finančního sektoru se jedná o zjevnou reakci na zatím celkově lepší než očekávané vyznění výsledkové sezóny, kdy po výsledcích od největších bank zisky zatím meziročně rostou agregátně o 220%, asi 30% nad konsensuální odhady, dle dat Bloomberg. Za lepšími výsledky celkově stojí zejména vyšší než očekávané rozpouštění makroobezřetnostních a úvěrových rezerv, i když se už začalo projevovat jisté ochlazení v rámci výsledků operací na finančních trzích, což ale bylo očekávané.

U ostatních zmíněných sektorů, patrně lze hovořit o mírném růstu rizikové averze a reakci na nadále klesající dluhopisové výnosy, jež se u 10leté splatnosti amerických dluhopisů dostaly opět pod 1,3%. Jejich pokles je v ostrém kontrastu s úterními inflačními daty, jež na úrovni 5,4% meziročního růstu CPI indexu byla třetí nejvyšší od roku 2020. Jedním z důvodů může být převažující názor, že vysoká inflace bude pouze dočasná, kdy i červnová čísla byla například velmi ovlivněna položkou růstu cen ojetých automobilů. Ty meziročně rostly o 45%, což je podle komentářů způsobeno na straně nabídky kvůli nedostatku čipů ve výrobě v automotive, ale i na straně poptávky, kde leasingové společnosti ve zvýšené míře doplňují flotily poté, co masivně vyprodávaly během pandemie, aby se udržely nad vodou. Taková úroveň růstu není pochopitelně udržitelná.

K poklesu výnosů během posledních dnů patrně přispěly i vyjádření guvernéra FED Powella v rámci projevu před kongresem, jež pokračoval v nastoleném holubičím tónu, kdy zopakoval, že je příliš brzo utahovat měnovou politiku, což se týká i snižování objemu QE.To mohlo dluhopisové trhy trochu negativně překvapit, kdy se s rostoucí intenzitou očekává, kdy začne centrální banka k tomuto kroku směřovat. Očekávání nyní ve zvýšené míře směřují k srpnovému zasedání.

Ceny ropy ve čtvrtek opět oslabovaly přes 2% k 71,5 USD/barel WTI z letošních maxim kolem 75 USD, po zprávách, že se UAE a Saudská Arábie blíží dohodě o navýšení těžby, na kterém se nedohodly na posledním jednání OPEC+. Akciové futures na indexy v USA dnes zatím přešlapují na místě, indexy v Evropě v mírném růstu.

Jan Šafránek