Prohlubující se mezera mezi FAAMG a BAT a pokračující americká jízda
O regulaci velkých technologických firem se hovoří už dlouho, Evropa se snaží utahovat šroubky již nějakou dobu, nyní na této frontě přituhuje v USA a zejména v Číně. Dnes o tom, jak moc se tento faktor projevuje u populárních akcií a následně trochu o pokračující výjimečnosti amerických trhů.
1 . FAAMG a BAT: Následující graf porovnává vývoj cen akcií americké skupiny FAAMG a čínské BAT. V uvedeném období jsou jejich cesty dosti podobné, čínská verze velkých technologií vykazuje vyšší volatilitu, ale pointa obrázku je hlavně v jeho konci. Ten totiž ukazuje, že cesty dosavadních relativně blízkých souputníků se hodně oddělují. FAAMG míří dál nahoru, zatímco BAT ztrácí:
Zdroj: Twitter
Pokud se podívám na to, co jmenované firmy generovaly na volném toku hotovosti FCF za posledních 12 měsíců (to, co jim zbylo po investicích), tak zjistím následující:
Kapitalizace americké skupiny (bez Applu) je v průměru 50krát vyšší, než FCF. U BATu je to asi poloviční násobek (kapitalizace asi 26krát vyšší než FCF). Pokud z US skupiny vyloučíme i Amazon (s extrémním 85násobkem FCF), dostaneme se v USA na průměr ve výši 38. Což je stále znatelně výše, než BATu.
Výnosy čínských vládních obligací jsou sice více než jeden procentní bod nad těmi americkými, ale je celkem zřejmé, že onen valuační diskont čínských technologií pramení z rizika. A v poslední době v nemalé míře právě z rizika spojeného s regulací. To se přitom v USA z pohledu velkých technologických firem asi zvýšilo, ovšem asi ne tak, jako v Číně. Celkově jsou to ale stále jen teze a existují alternativní. Třeba ta, podle které by extrémní regulace u firem jako Amazon vedoucí k jejich rozdělení ukázala, jakou hodnotu mají jeho jednotlivé divize. A v celku by tak akcionáři firmy získali.
2 . Širší obrázek: Dnešní druhý graf už jen poukáže na to, že americká akciová jízda pokračuje i na širším trhu. I přesto, že předchozí poměrně zajímavá korelace s dolarovým indexem a jeho chováním v posledních měsících by nahrávalo spíše akciím mimo USA:
![Prohlubující se mezera mezi FAAMG a BAT a pokračující americká jízda](https://img.kurzy.cz/zpravy/obrazky/40/601840/2.gif)
Zdroj: Twitter
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
13.06.2024 Vyplatí se ještě investovat do Nvidie, Applu…
11.06.2024 Co zaznělo na Analytickém fóru 2024?
03.06.2024 Investujte a vybudujte si dodatečný příjem…
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Ceny v zemědělství dál klesají. Data z České republiky vévodí evropským statistikám
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Čokoláda jako luxusní zboží? Cena čokolády se může do konce roku zdvojnásobit
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Petr Lajsek, Purple Trading
Zdraží barel ropy brent na 90 dolarů? Co to znamená pro benzín a naftu?
Ali Daylami, BITmarkets
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla