Patria (Patria Finance)
Investice  |  23.05.2021 09:17:00

Víkendář: Jsme hodně optimističtí ohledně ekonomiky, ale trochu opatrnější u trhů...

Z ekonomiky někdy přicházejí matoucí data a s nimi se pak objevuje stále více „podivných názorů a závěrů“. Taková je nyní situace podle Michaela Dardy, který působí jako hlavní ekonom v MKM Partners. Ohledně trhu práce, který je v centru pozornosti řady ekonomů a investorů, Darda míní, že v následujících měsících se začne zvedat tvorba pracovních míst.

Interpretovat současná data z amerického hospodářství může být nejlepší relativně ke stavu či trendu před pandemií. Takže možnou vyšší inflaci je dobré vnímat v kontextu toho, že minulý rok zase na čas panovala deflace. S tím, že vyšší inflace bude podle ekonoma pravděpodobně také jen přechodná. „Ekonomika je v oživení tvaru V, ale stále musí být vytvořeno ještě hodně pracovních míst, inflace se nachází výš, ale jen asi 1 % nad trendem před pandemií,“ dodal Darda.

„Jsme hodně optimističtí ohledně ekonomiky, ale trochu opatrnější u trhů,“ pokračoval ekonom. Podle něj se totiž riziková aktiva, a zejména Nasdaq , obchodují s hodně vysokými valuacemi. K technologickým titulům dodal, že některým může otevírání ekonomiky prospívat. Pak je tu ale skupina firem s vysokými valuacemi, kterým naopak pomohlo uzavření ekonomiky a sociální distancování. Na jejich hospodaření by se uvolnění podmínek mohlo projevit negativně.


Darda připomněl, že akcie s vysokými valuacemi jsou také citlivé na růst sazeb. Vyšší inflace, která by tlačila nahoru sazby a výnosy obligací, je tak největším rizikem právě pro ně. Podle ekonoma se asi 13 % titulů z indexu Nasdaq obchoduje se ziskovým výnosem (obrácené PE) pod výnosy desetiletých vládních obligací. Tyto tituly jako celek ale z předchozích vrcholů oslabily již o více než 25 %. Trh jako celek je ale nahoře i přesto, že se tato skupina již nalézá v medvědím teritoriu. To je podle ekonoma známka, že štafetu růstu přebírá více sektorů a akcií, což je pro tuto část cyklu typické.

Na dotaz týkající se valuace některých aktiv Darda odpověděl, že nikdo například neví, jak odhadnout hodnotu kryptoměn. U nich „jste prostě buď medvědem, nebo býkem.“ Je ale také možné být optimistou ohledně technologií, které za těmito aktivy stojí. A mít k tomu na paměti, že jejich volatilita je obrovská. O segmentech trhů, které byly doposud zaplaveny likviditou a kde se odehrávala velká spekulační aktivita, je pak dobré přemýšlet v souvislosti s prudkým ekonomickým oživením. To s sebou totiž může přinést inflační tlaky a následně tlaky na vyšší sazby. K tomu se hovoří o vyšších sazbách některých daní.

Spekulativní a na likviditě vysoce závislé trhy a jejich segmenty jsou v takovém prostředí „nebezpečným místem, kde se můžete nacházet.“ Podle Dardy to tak platí třeba o kryptoměnách a společnostech na Nasdaqu, které se obchodují za velmi vysoké valuační násobky (40 % tohoto indexu se obchoduje s kapitalizací odpovídající dvojciferným násobkům tržeb). A k tomu lze přidat takzvané „reddit trades“.

Zdroj: Yahoo Finance, Youtube


Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Út 10:47  Letem světem: kulturní vrchol, smysluplnost a ponocování Research (Česká spořitelna)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688