NBP sazby nezměnila, přičemž politika “slabého zlotého” zůstává (8.4.2021)

Včera zveřejněný podrobný zápis z posledního jednání Fedu sice jen podtrhl holubičí postoj americké centrální banky, avšak měl na výnosy amerických dluhopisů a eurodolar jen omezený vliv. Dnes by mohlo být trochu živěji, neboť na konferenci MMF má vystoupit šéf Fedu Powell, a také jsou na řadě pravidelná týdenní data z amerického trhu práce.

Středoevropské měny dále posilují, přičemž zjevné zisky proti euru nabírá i polský zlotý. Ten se vcelku snadno vypořádal i s včerejším zasedáním polské centrální banky. NBP podle očekávání úrokové sazby nakonec nezměnila, ale uznala negativní dopad pandemie na ekonomiku. Ten vyžaduje, aby NBP pokračovala v nákupech vládních dluhopisů, přičemž z jejího komentáře plyne, že centrální banka si i nadále přeje slabý kurz zlotého (aneb hrozba FX intervencí proti PLN zde zůstala). Měnové podmínky si NBP přeje velmi uvolněné navzdory tomu, že počítá s tím, že již poměrně vysoká inflace ještě dále zrychlí. Pro zlotý včerejší rozhodnutí znamená, že hrozba záporných sazeb se nezrealizuje (což je pozitivní), na druhou stranu NBP si posílení měny zjevně nepřeje a bude tolerovat vyšší inflaci. To může implikovat, že měnový pár EUR/PLN bude mít problém se dostat pod 4,50 a zlotý může dále relativně ztrácet na zotavující se korunu.