Makroekonomika | 25.02.2021 09:45:33

Ranní okénko - Trhy znervózňuje horšící se epidemická situace

V Evropě jsou dnes na pořadu dne „měkké“ indikátory. Z Německa dorazil údaj o spotřebitelské důvěře z dílny GfK. Na výsledky konjunkturálního šetření za únor v eurozóně si ještě chvíli počkáme. Z USA pak přijde druhý odhad vývoje ekonomiky v posledním čtvrtletí minulého roku, jehož součástí bude i detailní struktura. Domácí ekonomický kalendář je prázdný, bude tak dominovat napjatá situace ohledně zpřísnění protiepidemických opatření. Komentáře vlády bude netrpělivě vyhlížet koruna, jejíž včerejší vývoj odráží zvýšenou averzi k riziku. Negativní zprávy o pandemickém vývoji ji koncem dne vyhnaly až nepatrně nad hranici EUR/CZK 26,00, na pozadí klesajících tržních úrokových sazeb a slabšího eura vůči dolaru.

Indikátor ekonomického sentimentu v eurozóně se podle RBI v únoru zlepšil o 0,8 bodů na 92,3 bodů. Dle pokračující expanze průmyslové výroby a růstu nových zakázek, jak ukázaly PMI průzkumy, počítáme se zlepšením důvěry v průmyslu z -5,0 na -3,8. Naopak u spotřebitelské důvěry je pravděpodobné spíše zhoršení na -18,8 z -17,8. Nicméně na možný lepší výsledek indikuje sentiment německých spotřebitelů sestavovaný GfK, který si meziměsíčně připsal zlepšení z -15,5 a -12,9 bodu (medián odhadu trhu činil -14,0 bodu).

Americká ekonomika dle odhadů v posledním kvartále roku 2020 rostla o anualizovaných 4,2 % k/k. Očekává se tak mírné vylepšení původního předběžného odhadu, který indikoval růst o anualizované 4,0 % k/k. Co se týče vývoje v aktuálním čtvrtletí, vykresluje se v USA situace směrem k lepšímu. Nejedná se ale ani tak o svižnější růst, ale spíše o posunutí oživení v čase. Chuť domácností utrácet se vrátila rychleji, než se očekávalo – lednový růst maloobchodních tržeb předčil i ten nejoptimističtější odhad. Ve výsledku se pozitivně projevil fiskální podpůrný balíček, jehož obnosy byly domácnostem distribuovány v lednu. Svou roli mohla již sehrát i vidina dalšího kola fiskální podpory, jež by dle návrhu prezidenta Bidena měla dosáhnout 1,9 billionů dolarů (zhruba 9 % HDP). A i když bude výsledná suma během vyjednávání ve Washingtonu nakonec snížena, i přesto se bude jednat o silný prorůstový impulz. Kromě pozitivního výsledku v maloobchodu příjemně překvapila i měsíční data o výrobě v továrnách. Americká ekonomika tak v novém roce ujíždí těm evropským, kde se očekávané oživení pro změnu spíše odkládá.

Pohled zpět:

Český únorový konjunkturální průzkum příjemně překvapil. Souhrnný indikátor ekonomického sentimentu si polepšil o 2,4 bodů na hodnotu 89,7. Vývoj jednotlivých složek byl ovšem protichůdný. Důvěra v průmyslu se zlepšila o 3,9 bodů. Zlepšení zaznamenali podnikatelé v poptávce a zvýšil se podíl respondentů očekávající růst tempa výroby v příštích třech měsících. Pozitivně lze hodnotit také to, že data nepotvrdila nedostatek výrobního materiálu, na který poukázaly indexy PMI. Z podrobné časové řada z odvětví průmyslu vyplývá, že hodnocení současného stavu zásob surovin a materiálu se oproti lednu zlepšilo. Příjemným překvapením byl také rostoucí optimismus v sektoru služeb. Indikátor důvěry zde přidal 3,8 bodů na 81,9. Pesimističtí naopak zůstali spotřebitelé, kde indikátor poklesl o 3,5 bodů na 85,0. Zesílily obavy o ztrátu zaměstnání a růst spotřebitelských cen.

Dnešní makroekonomické ukazatele:

Čas	Země	Událost	RB/RBI	Trh	Předchozí
10:00	EUR	M3 měnová zásoba (leden, r/r v %)	12,6	12,5	12,3
11:00	EUR	Ekonomická důvěra (únor, v b.)	92,3	92,1	91,5
11:00	EUR	Důvěra ve výrobním sektoru (únor, v b.)	-3,8	-5	-5,9
11:00	EUR	Důvěra v sektoru služeb (únor, v b.)	-18,8	-17,4	-17,8
14:30	USA	HDP zpřesněný odhad (4Q, k/k, anualizovaně v %)	-	4,2	4
14:30	USA	Soukromá spotřeba (4Q k/k, v %)	-	2,5	2,5
14:30	USA	Nový počet žád. o podp. v nezam (únor, v tis.)	-	825	861