Makroekonomika | 09.02.2021 09:36:36

Ranní okénko - V Americe by měl narůst optimismus mezi podniky

Pro dnešek není na ekonomickém radaru mnoho zajímavých událostí a patrně jedinou výjimku představuje lednové vydání amerického NFIB průzkumu optimismu mezi malými podniky. Těm se sice po jarních uzavírkách nálada poměrně rychle vrátila, když z dubnového dna poblíž 90 bodů rychle vystoupala až k zářijovým 104 bodům, ovšem následně byla opět rychle zchlazena druhou vlnou pandemie. Po několikaměsíčních poklesech, které vyústily až v prosincových 95,9 bodu nyní trh doufá v obrat k růstu k 97. Malé podniky by tak měly reflektovat masivní fiskální podporu, postupné rušení uzavírek i naději na blížící se proočkování populace.

Pohled zpět:

Prosincová data potvrdila to, co jsme pozorovali i v předchozích několika měsících, totiž že českou ekonomiku během pandemie významně podpírá průmyslová výroba a její silná exportní orientace. Objem výstupu průmyslových podniků meziročně narostl v neočištěném vyjádření o úctyhodných 5,8 %, byť mu k tomuto výsledku dopomohly dva pracovní dny navíc. I po očištění o tento efekt se jednalo o meziroční růst produkce o 0,5 % a průmyslníci tak zakončili pandemický rok na výsledku -8,0 %. Prosinec se nesl hlavně ve znamení oživení v automobilovém sektoru, který zaznamenal meziroční nárůst o 14,9 %, dařilo se ale i výrobcům plastů či chemických přípravků. Naopak nevalně se nadále situace vyvíjí ve výrobě a opravách strojů a zařízení. Celkově tak průmysl prošel druhým (a třetím a…) lockdownem se ctí a dostupná data mu dávají dobré šance i do příštích měsíců. Indexy nákupních manažerů ukazují na pokračující expanzi a například za prosinec dorazilo o 11,2 % více objednávek, než ve stejném období roku 2019, přičemž jejich největší příliv byl zaznamenán ze zahraničí (více naleznete v komentáři zde: https://bit.ly/3pY1RGp). Že je za hranicemi o české zboží nadále zájem pak potvrdil výsledek bilance zahraničního obchodu, který dosáhl 17,7 mld. Kč a byť se tedy jednalo o menší přebytek než v listopadu, meziročně se jednalo o nárůst ve výši 25,9 mld. Kč. Struktura zahraničního obchodu pak potvrdila indikace z průmyslového sektoru, tedy že na dračku hlavně šla motorová vozidla a vývoz do Německa. Utlumená naopak zůstává importní aktivita, což je zřejmě dáno nižší intenzitou investic, ale pomohly i relativně levné energetické suroviny, jako ropa a zemní plyn, na světových trzích. I mezinárodní obchod má tak podle nás našlápnuto k dobrému vstupu do nového roku (více naleznete v komentáři zde: https://bit.ly/2YVn9IO).

Německá průmyslová výroba v prosinci zpomalila své předchozí několikaměsíční růstové tempo, když meziměsíčně vykázala stagnaci, zatímco ještě v listopadu rostla o 1,5 %. Dobrou zprávu z českého pohledu ovšem je, že zpracovatelský průmysl se udržel v kladných hodnotách, když přidal 0,9 % a celkový výsledek táhly dolů spíše sektory stavebnictví (-3,2 %) a energií (-2,9 %).

Evropský index investorské nálady Sentix ve své únorové edici poněkud zaostal za očekáváními, když namísto vyhlíženého růstu na 2,0 bodu poklesl z předchozích 1,3 na -0,2. Zhoršily se přitom obě složky indexu, tedy jak hodnocení aktuální situace, tak i výhledu do budoucnosti.

Dnešní makroekonomické ukazatele: