Makroekonomika | 04.02.2021 09:18:17

Ranní okénko - Americké služby i trh práce se pomalu zvedají

Hlavní událostí dneška bude pravidelné měnověpolitické zasedání bankovní rady České národní banky. Byť od něj ani my ani trh neočekává jakoukoliv změnu měnové politiky, bude se jednat o jedno z těch zajímavějších. ČNB na něm totiž představí svoji aktualizovanou makroekonomickou prognózu, ze které vyplynou i indikace na další vývoj tuzemských sazeb. Vzhledem k uzávěrce sběru dat ČNB nestihne zohlednit úterní nad očekávání dobrá data o tuzemském HDP a její prognóza tak může vyznít již během vydání jako poněkud zastaralá. Přesto bude zajímavé slyšet, jak bankéři hodnotí vývoj za uplynulé tři měsíce, které oproti jejich předchozím odhadům přinesly silnější korunu, slabší inflaci, ovšem robustnější hospodářský výkon. Jelikož si naším odhadem na nezměněnou měnovou politiku jsme nadmíru jisti, budeme tentokrát rozesílat komentář až po následné tiskové konferenci s detaily o nové prognóze.

Z eurozóny dorazí prosincová data o vývoji tamních maloobchodních tržeb. Trh vyhlíží meziměsíční růst o 2,8 % po listopadovém neslavném výsledku -6,1 %. Navzdory tomu bude vánoční měsíc v Evropě oproti předchozímu roku silně utlumený, když by měl meziročně zaostat o 2,9 %.

V USA bude vydána pravidelná týdenní zpráva o stavu tamního trhu práce. Nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti by podle odhadu mělo v týdnu končícím 30. ledna přibýt 830 tisíc, tedy jen nepatrně méně než o týden dříve. Přibližně stagnovat by měl i počet pokračujících žádostí, které se tak udrží poblíž 4,7 milionů. Den pak uzavře zpráva o objemech amerických továrních objednávek, které by podle odhadů měly meziměsíčně narůst o 0,7 %.

Pohled zpět:

Evropské ceny výrobců v prosinci podle očekávání zrychlily, když meziměsíčně narostly o 0,8 %, tedy ještě o desetinku procentního bodu svižněji, než čekaly tržní odhady. V meziročním vyjádření to odpovídá poklesu o 1,1 %, zatímco ještě o měsíc dříve činil pokles cen 1,9 %. Oproti předchozímu roku nejvíce zlevnily energie, konkrétně o 4,9 %.

Lednová spotřebitelská inflace v eurozóně překvapila směrem nahoru. Výsledkem +0,9 % meziročně nechala odhady za sebou o tři desetiny procentního bodu a bezpečně přebila prosincových -0,3 %. Do kladných čísel se tak vrátila po dlouhých šesti měsících deflace. Významnou roli sehrál konec dočasného snížení daně z přidané hodnoty v Německu a také nižší ceny energií související s pandemickým propadem cen ropy. Většina z pozorovaného zrychlení cenové dynamiky tak vyplývá z přechodných efektů a ke smůle Evropské centrální banky jej nelze interpretovat jako skutečné přibližování k jejímu inflačnímu cíli. Od něj je tak reálně stále na hony vzdálena.

Dobré zprávy včera dorazily ze Spojených států. Tamní zaměstnanost v lednu poskočila o 174 tisíc pracovníků, přičemž odhady počítaly jen se 70 tisíci. Navíc došlo k revizi prosincového údaje, který tak namísto původně udávaného poklesu o 123 tisíc ubral pouze 78 tisíc, což činí lednový výsledek ještě příznivějším. Na aktuálně pozorovaném nárůstu se největší měrou podílel sektor služeb, který se pomalu vzpamatovává z uzavírek a s postupujícím očkováním by v nastaveném trendu mohl pokračovat i nadále. To ostatně naznačuje i lednová edice ISM indexu nákupních manažerů ve službách, která přinesla nárůst z prosincových 57,7 na 58,7 bodu. Navzdory pokračujícím restrikcím tak američtí poskytovatelé služeb reportují poměrně silný optimismus směrem do blízké budoucnosti, který kromě pokračující vakcinace patrně reflektuje i přistup tamní vlády k fiskální podpoře.

Dnešní makroekonomické ukazatele:

Čas	Země	Událost	RB/RBI	Trh	Předchozí
14:30	ČR	Měnověpolitické zasedání ČNB (repo v %)	0,25	0,25	0,25
11:00	EUR	Maloobchodní tržby (prosinec, m/m v %)	-5,3	2,8	-6,1
14:30	USA	Nové žádosti o podp. v nezam. (leden, v tis.)	-	830	847
16:00	USA	Tovární objednávky (prosinec, m/m v %)	-	0,7	1