Jak velký problém je silné euro pro ECB?

Dnes zasedala poprvé v tomto roce ECB a mnoho investorů očekávalo, jak a jestli vůbec začne pomalu řešit inflaci, která je v eurozóně nejníže za několik let. Dosud dělala banka všechno, co mohla, ale poslední měsíce má z hlediska inflace další problém, a to je rychle posilující euro, což inflaci vůbec nepomáhá. Očekávala se alespoň slovní intervence, ale nic z toho nepřišlo a euro po zasedání centrální banky zůstává víceméně beze změny. 

Nejpomalejší jádrová inflace v historii 

Pokud budeme nad eurozónou uvažovat jako nad celkem, tak jde, v čele s Německem, o nejotevřenější ekonomiku vůbec. Kurz hlavní evropské měny je tak pro zahraniční obchod naprosto klíčový a klíčový je také pro inflaci. Ta se od propuknutí pandemie dostala na záporné 0,3 % a níže byla pouze v roce 2009 na -0,7 % a v roce 2015 na -0,6 %. Jádrová inflace, která je očištěna o kvalitnější složky energií a potravin, je na hodnotě 0,2 %, což je nejníže od zavedení eura. 

Graf: Jádrová inflace v eurozóně (Zdroj: tradingeconomics.com) 

Stagnující inflace je však problém už několik let, nicméně v aktuální situaci nejde o nic záviděníhodného. Většina evropských ekonomik čelí plošným lockdownům, ekonomiky stojí, lidé neutrácejí a podniky postupně odpadají. Potom je zde kurz eura, které je na páru s americkým dolarem nejsilnější od dubna 2018. Čím silnější bude euro, tím levnější budou dovozy do zemí eurozóny a tím pomaleji porostou ceny. Nějaká forma slovní intervence se od ECB očekávala už v prosinci, ovšem banka pouze řekla, že kurz eura bedlivě monitoruje. Vzhledem ke kontextu událostí by však mohla ECB přijít s nečím už začátkem letošního roku a nastínit další kroky, ke kterým se bude ubírat, bude li kurz eura dále posilovat. Lze totiž očekávat, že posílení eura bude pokračovat, jelikož rizika na financích trzích a v ekonomice pomalu ustupují a investoři nemají důvod držet “bezpečný” americký dolar, který tím pádem oslabuje. 

Graf: Denní graf EURUSD (Zdroj: PurpleTrading) 

Banka se drží svého původního plánu 

Banka nakonec na dnešním zasedání podle očekávání ponechala sazby beze změny a připomněla, že v prosinci zvýšila objem nákupu dluhopisů na 1.85 bilionu euro. Mezi investory však stále převládají obavy, jak se evropské bloku povede po propadu HDP o 7,3 %, který odhaduje ECB. Nicméně ani na tiskové konferenci nezaznělo nic zásadního, co by mělo euro dostat na nižší úrovně. Na otázku ohledně vývoje eura Chritine Legarderová znovu zopakovala, že banka euro monitoruje a všechny nástroje mohou být upraveny a žádná možnost podle ní není vyloučená. Intervence na euro jsme se tak nedočkali a hlavní evropská měná bude nejspíše pokračovat v tom, co začala minulý rok, a to jsou postupné zisky, ke kterým tolik nepomáhá fundament, ale hlavně slabý americký dolar. 

Každé pondělí a středu můžete sledovat živé obchodování v mém Trading Roomu, kde intradenně obchoduji měnové páry, indexy a komodity: https://www.purple-trading.com/cs/trading-room-stepana-hajka/

Štěpán Hájek

Na finančních trzích se pohybuji od roku 2011. Nejdříve jsem obchodoval pomocí technické analýzy pouze forex a některé komodity. Postupně jsem většinu svých obchodů začal plánovat na základě makroekonomických trendů s delším investičním horizontem. Rád se s vámi podělím o svůj náhled na měny rozvíjejících se ekonomik a americké akcie. Ale také způsoby, jak rychle odhadnout, kde budou aktivní velcí hráči v trhu.

Purple Trading

Purple Trading je společnost s českými kořeny, která obchoduje s cennými papíry a je založena na čistém STP forex modelu s možností pasivního investování do ETF portfolií. Mimo český trh působí Purple Trading také v Itálii nebo Polsku.

Vizí společnosti je vybudovat silnou komunitu profitabilních a vzdělaných traderů a investorů. Každý klient má proto přístup do Purple Akademie, kde v rámci Purple Toolboxu nalezne celou řadu nástrojů, analýz a seminářů, na kterých spolupracuje například legenda české tradingové scény Jaroslav Tupý.

Více na https://www.purple-trading.com/cs/.