Makroekonomika | 06.01.2021 09:49:23

Dnešní ekonomický kalendář je nabitý - domácí makra, inflace v Německu, zaměstnanost ADP v USA

Dnešní ekonomický kalendář je nabitý. Jako první budeme vyhlížet tuzemský zahraniční obchod za listopad. Z Německa později dorazí prosincová inflační zpráva a eurostat zveřejní ceny průmyslových výrobců za listopad. Datům z USA budou dominovat tovární objednávky, zpráva o zaměstnanosti od ADP a zápis z prosincového zasedání Fedu. Včerejší výsledky voleb do amerického Senátu zůstaly příliš těsné na to, aby bylo rozhodnuto, zda kontrolu převezmou demokraté či republikáni.

Zahraniční obchod si v listopadu pravděpodobně nadále udržel historicky vysokou kladnou bilanci. Dle konsensu trhu listopadové saldo činilo 30,8 mld. Kč, tedy o pouhých 2,6 mld. Kč méně než v říjnu, přičemž vychýlení od konsensu trhu vidíme spíše ve směru ještě lepšího výsledku. Dle dostupných informací je zahraniční poptávka stále při síle, a tak by si objem exportu měl udržet solidní tempo. Na druhé straně zůstává domácí poptávka meziročně slabší. Spotřebitelská nálada i celková důvěra v ekonomiku v listopadu klesla. Objem importů by se tak měl relativně k exportu nadále držet na nižší úrovni.

Německá inflace v prosinci pravděpodobně v meziměsíčním srovnání mírně zesílila a dle analytiků přidala 0,6 %. Významnější roli v tom sehrály vyšší ceny pohonných hmot. To by tamní inflaci v meziročním srovnání posunulo z -0,3 % na -0,2 %. S návratem do pozitivního teritoria lze počítat již v lednu, kdy přestává platit dočasné snížení daně z přidané hodnoty.

Ceny průmyslových výrobců v eurozóně již od jara postupně umazávají meziroční ztráty a v říjnu zakotvily na -2 %. V listopadovém výsledku se s významnější změnou nepočítá a ceny výrobců v průmyslu by měly nadále setrvat v blízkosti úrovně -2 %.

Z USA odpoledne dorazí zpráva o změně zaměstnanosti v soukromém sektoru od výzkumného institutu ADP. Dle odhadů analytiků prosincová zpráva vykáže poprvé od dubna zhoršení. Tvorbu nových pracovních míst komplikuje pandemie a uzavírky ekonomiky, a to především v sektoru služeb. V ohrožení jsou především menší podniky, které mají nižší finanční rezervy a zdržují se výdajů, včetně například nabírání nových zaměstnanců. Slábnoucí tempo zaměstnanosti (ADP) by indikovalo obrat směrem k horšímu také u dalších ukazatelů stavu amerického trhu práce, jako například u bedlivě sledovaných non-farm payrolls, které jsou na řadě v pátek.

V podvečer bude zveřejněn zápis z prosincového zasedání Fedu, na kterém J. Powell zmínil, že bude centrální banka pokračovat v programu nákupu aktiv, dokud nebude pozorovatelné „dostatečné další zlepšení“ ekonomiky. Budeme tak sledovat, zda ze zápisu nevyplyne zpřesnění této formulace.

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.