BNP: Levné peníze od ECB zvedají atraktivitu evropského úvěrového trhu

Rozdílný přístup mezi evropskou a americkou měnovou politikou zvyšuje přitažlivost evropského firemního dluhu, tvrdí banka BNP Paribas. ECB nakupuje mnohem víc firemních dluhopisů než její protějšek na druhém břehu Atlantiku, a to jak v absolutních, tak v relativních číslech, říká Viktor Hjort, globální šéf úvěrové strategie v této francouzské bance.

“V evropském úvěru existuje méně propadů, protože má mnohem robustnější podporu,” uvedl Hjort v rozhovoru, ze kterého citovala agentura Bloomberg.

ECB by navíc na svém zasedání 10. prosince mohla svoje podpůrná opatření ještě více rozšířit. Další vzpruhou by pro eurový dluh mohlo být i pravděpodobné zpomalení jeho emisí, uvedl Hjort.

Zatímco eurozóna míří v návaznosti na protipandemická omezení do recese, ve Spojených státech registrovali ve středu první následné týdenní nárůsty žádostí o podporu v nezaměstnanosti od července.

Úspěšná vakcína bude asi tou nejlepší nadějí, že problémy způsobované virem skončí. Hjort ve svém základním scénáři tvrdí, že minimálně do druhého pololetí příštího roku obdrží vakcínu už dost lidí na to, aby bylo možné podporu ze strany měnové politiky přezkoumat.

Sektory, které pandemie stahovala dolů, by se v případě úspěšné vakcíny mohly stát výhodnou koupí, tvrdí Hjort. Příkladem budiž třeba dluhopisy vydávané letištními společnostmi nebo firmami pro výběr mýtného, stejně jako bankovní krátkodobé dluhové instrumenty spadající do kapitálu Additional Tier 1.

“V Evropě jsou stále aktiva, která jsou levná,” řekl Hjort.

Evropský trh s úvěry pravděpodobně v příštím roce podpoří pokles nabídky na pozadí obrovských nákupů centrálními bankami. BNP předpovídá pro příští rok v Evropě 17% pokles nabídky dluhopisů investičního stupně, a to na objem 356 miliard eur. A předpoklad tohoto tvrzení? Firmy začnou podle francouzské banky usilovat o oddlužení.